Últimamente he notado que muchas personas preguntan cómo elegir acciones hospitalarias este año, especialmente cuáles aún son dignas de atención en esta ola de ajuste. Yo también estoy observando este sector y creo que algunas cosas podrían estar subestimadas.

Honestamente, lo interesante de acciones como las de hospitales es que son defensivas. No importa cómo esté la economía, la gente siempre necesita atención médica, por lo que el flujo de caja de este tipo de empresas es relativamente estable. Siempre que gestionen bien, básicamente pueden garantizar buenos dividendos, lo cual resulta bastante atractivo para inversores que buscan ingresos estables.

He revisado el mercado y las acciones hospitalarias se dividen en aproximadamente dos enfoques. Uno es la estrategia internacional, como BDMS, BH, que principalmente se benefician de los dividendos de pacientes extranjeros, especialmente en turismo médico. BDMS tiene la mayor capitalización de mercado y también tiene presencia en el sudeste asiático, pero este tipo de acciones depende mucho de la situación económica internacional. BH, por otro lado, tiene una proporción muy alta de pacientes extranjeros, un ROE también bueno, pero su volatilidad puede seguir los movimientos del mercado internacional.

El otro enfoque es el de empresas arraigadas en el mercado local, como VIBHA, CHG, PR9. Estas principalmente sirven al mercado tailandés y al sector de seguros, siendo más estables. Aunque su ritmo de crecimiento puede no ser tan rápido, su fortaleza radica en una base sólida. BCH y RAM también tienen sus particularidades: uno se centra en el mercado local y seguros, y el otro en atención especializada que funciona bastante bien.

Desde el punto de vista numérico, BDMS y BH lideran en capitalización de mercado, pero sus P/E no son bajos. Si buscas puntos de entrada relativamente económicos, puedes considerar aquellas con menor capitalización pero con un ROE decente. Sin embargo, aquí hay que recordar que el P/E y el ROE son solo referencias; también hay que analizar los planes de expansión y la posición en el mercado de cada hospital. Algunos están construyendo nuevos hospitales o abriendo nuevas especialidades, lo que puede reducir temporalmente las ganancias, pero a largo plazo puede ofrecer mayores oportunidades.

Personalmente, creo que lo clave para elegir acciones hospitalarias es entender su base de clientes. ¿Están dirigidas a extranjeros o a locales? ¿Optan por un segmento premium o de mercado masivo? Esto determina su potencial de crecimiento y riesgos futuros. Por ejemplo, las que dependen principalmente de pacientes extranjeros deben estar pendientes de la situación económica de esos países. Las que sirven principalmente al mercado local, están más influenciadas por la economía doméstica y las políticas de seguros.

Si tuviera que escoger, preferiría aquellas con planes de expansión claros, un ROE relativamente estable y una valoración que no sea demasiado cara. Las acciones hospitalarias para mantener a largo plazo, con buenos dividendos y crecimiento estable, pueden acumular bastante riqueza. Claro que, para ello, debes hacer tu tarea y entender realmente qué está haciendo esa hospital.