Últimamente alguien me ha estado preguntando si el precio del oro seguirá bajando. Esta pregunta es buena, indica que la gente empieza a pensar en serio, en lugar de seguir ciegamente la corriente.

Primero, la conclusión: el precio del oro seguramente tendrá correcciones, pero dónde estará el fondo depende de cómo veas el futuro del sistema de crédito del dólar.

El actual impulso alcista del oro, en apariencia, está impulsado por recortes de tasas, inflación y riesgos geopolíticos, pero si solo te quedas en ese nivel, es fácil asustarse por las fluctuaciones a corto plazo. La lógica real requiere pensar en profundidad: ¿por qué los bancos centrales están comprando oro con tanta insistencia? En 2025, la compra neta global de oro por parte de los bancos centrales superará las 1200 toneladas, y ya lleva cuatro años consecutivos rompiendo la barrera de las mil toneladas. Esto no es casualidad, sino una silenciosa tendencia de desdolarización.

¿Qué están haciendo los bancos centrales? Según una encuesta de la Asociación Mundial del Oro, el 76% de los bancos centrales creen que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de oro, y también esperan que las reservas en dólares disminuyan. Ves, esto es un cambio estructural a largo plazo, no una especulación a corto plazo. Cuando los bancos centrales de todo el mundo apuestan por el oro, el fondo del precio del oro irá subiendo cada vez más.

¿Seguirá bajando el precio del oro? Por supuesto que sí. He visto correcciones del 10-15% en 2025, y también ajustes significativos del 18% a principios de este año. La volatilidad es normal, e incluso saludable. Pero cada corrección es una oportunidad para que los bancos centrales y los inversores institucionales compren barato. Por eso, los traders con experiencia dicen: "Las correcciones son oportunidades de compra".

La posición actual del precio del oro es bastante interesante. En términos nominales, ya ha superado su máximo histórico, pero si se ajusta por inflación, todavía hay bastante espacio hasta el pico de 1980. Esto significa que, incluso si cae un 10-20%, a largo plazo no necesariamente será algo malo.

Pero debo ser honesto, hay algunos riesgos que debes tener en cuenta. Primero, si la Reserva Federal acelera el recorte de tasas más allá de lo esperado, eso apoyará aún más el precio del oro; pero si la economía resulta ser más fuerte de lo previsto y la política se vuelve más hawkish, el oro podría enfrentar mayor presión. Segundo, si el dólar se fortalece, tendrá un efecto de contención claro sobre el oro. Tercero, si el mercado de acciones sufre una gran corrección, en el corto plazo podría generar una crisis de liquidez, lo que en realidad bajaría el precio del oro.

Según las predicciones de las instituciones, el consenso para 2026 es así: un precio promedio entre 4800 y 5200 dólares, con un objetivo de fin de año de 5400-5800 dólares, y en escenarios optimistas, 6000-6500 dólares. Goldman Sachs ha ajustado su objetivo a 5700 dólares, y JPMorgan es más agresivo, llegando a 6300 dólares. Pero todas estas predicciones tienen un supuesto: que los bancos centrales sigan comprando, que los riesgos geopolíticos no disminuyan y que la Reserva Federal continúe bajando tasas como se espera. Si alguna de estas hipótesis falla, el precio del oro enfrentará una prueba.

¿Seguirá bajando el precio del oro? Mi juicio es que, a corto plazo, seguramente habrá presiones a la baja, especialmente si los datos económicos de EE. UU. se mantienen fuertes o si se ajustan las expectativas sobre la política de la Fed. Pero a mediano plazo, mientras las presiones de deuda global, las tensiones geopolíticas y las dudas sobre la credibilidad del dólar no mejoren, la tendencia alcista del oro no cambiará.

Mi consejo para los inversores minoristas es este: no intentes cronometrar exactamente el fondo. Si eres un trader a corto plazo, puedes buscar oportunidades en las fluctuaciones antes y después de los datos de EE. UU., pero siempre con stops estrictos. Si eres principiante, empieza con poco dinero para probar, no pongas todo en una sola vez. Si eres un inversor a largo plazo, que el hecho de que el oro pueda seguir bajando sea en realidad una buena noticia: significa que tendrás más oportunidades de comprar a precios más bajos.

Por último, una advertencia: la volatilidad anual promedio del oro es del 19.4%, no es menor que la de las acciones. Tiene ciclos muy largos; quizás compres y tengas que esperar diez años para ver beneficios reales, pero en medio puede experimentar duplicaciones o caídas drásticas. Si usas apalancamiento, la volatilidad se amplificará, y también el riesgo.

Actúa en línea con la tendencia, piensa bien en tu posición, y luego decide cómo participar. En lugar de especular sobre si el oro bajará más, es mejor construir un sistema para monitorear las acciones de los bancos centrales, los datos económicos y los cambios en la situación geopolítica. Estas son las verdaderas fuerzas que determinarán la dirección del precio del oro.