Últimamente he estado observando el gráfico de tendencia a largo plazo del euro, y he descubierto que la historia de estos 20 años ha sido bastante emocionante, con todo tipo de crisis económicas y cambios en políticas que han dejado huellas profundas en el tipo de cambio. Quiero organizar estas observaciones y, de paso, hablar sobre las posibles inversiones en euros en el futuro.

Primero, hablemos de la ola de 2008. En ese momento, el euro frente al dólar alcanzó un máximo histórico de 1.6038 en julio, y luego comenzó a caer constantemente. La crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos provocó una recesión financiera global, y el sistema bancario europeo también se vio afectado, con un endurecimiento del crédito y un flujo masivo de fondos de regreso a EE. UU. para refugiarse. Lo peor fue que muchos países de la zona euro implementaron planes de estímulo para hacer frente a la recesión, lo que llevó a un aumento en los déficits fiscales. Aunque el Banco Central Europeo activó la flexibilización cuantitativa, esto también aumentó la presión a la depreciación del euro. Más tarde, problemas de deuda en países como Grecia, Irlanda y Portugal salieron a la luz, y la confianza en toda la eurozona se tambaleó completamente.

Tras casi 9 años de caída, el euro tocó fondo en enero de 2017 en 1.034 y empezó a recuperarse. En ese momento, las políticas de estímulo del BCE comenzaron a dar resultados, y los datos económicos de la eurozona mejoraron: la tasa de desempleo bajó por debajo del 10%, y el PMI manufacturero superó 55, lo cual son señales positivas. Además, 2017 fue un año de elecciones en los principales países europeos, y el mercado se mostró optimista con la llegada de gobiernos pro-euro, mientras que las negociaciones del Brexit también aliviaron temporalmente la incertidumbre. Otro factor importante fue que el euro ya estaba muy sobrevendido, habiendo caído más del 35% desde su pico de 2008, lo que sentó las bases para una recuperación.

Para febrero de 2018, el euro subió a 1.2556, alcanzando un máximo desde 2015. Pero ese pico no duró mucho. La Reserva Federal empezó a subir las tasas, el dólar se fortaleció, y el crecimiento económico en la eurozona empezó a desacelerarse, con el PMI manufacturero retrocediendo desde cerca de 60. La inestabilidad política en Italia también afectó la confianza de los inversores, y el tipo de cambio del euro se fue presionando a la baja gradualmente.

2022 fue otro punto de inflexión. En septiembre, el euro cayó a 0.9536, alcanzando su nivel más bajo en 20 años. En ese momento, la guerra entre Rusia y Ucrania elevó la aversión al riesgo, los precios de la energía en Europa se dispararon, los costos empresariales aumentaron y la inflación se mantuvo alta. Sin embargo, el BCE subió las tasas en julio y septiembre, poniendo fin a 8 años de tasas de interés negativas, lo cual brindó cierto soporte al euro. Con la cadena de suministro energética ajustándose gradualmente y los precios de la energía bajando en la segunda mitad del año, el euro empezó a recuperarse.

A principios de 2025, el euro volvió a presionarse, cayendo cerca de 1.02. La principal razón fue que las perspectivas económicas de la eurozona eran preocupantes: Alemania se contrajo en dos años consecutivos, y la actividad manufacturera en Francia cayó a su nivel más bajo desde mayo de 2020. Lo más importante fue que las políticas del Fed y del BCE empezaron a divergir: EE. UU. tenía una economía fuerte y la Fed fue reduciendo las tasas lentamente, mientras que la eurozona mostraba debilidad y el BCE planeaba reducir las tasas de forma significativa. Esta divergencia en las tasas de interés provocó una mayor entrada de fondos en dólares, debilitando al euro. Además, las políticas de Trump y las preocupaciones por los aranceles afectaron las exportaciones europeas, presionando aún más la economía orientada al comercio exterior.

Pero este año, la situación cambió. A finales de enero, el euro superó 1.20, alcanzando un máximo desde junio de 2021. Curiosamente, esta subida no fue por un euro fuerte en sí, sino por un dólar débil. Trump atacó frecuentemente la independencia de la Reserva Federal y amenazó con imponer aranceles a aliados, lo que generó preocupación entre los inversores sobre las políticas de EE. UU., y comenzaron a vender dólares. Al mismo tiempo, se esperaba que la Fed continuara bajando las tasas, mientras que el BCE, con una inflación relativamente estable, podría mantenerlas sin cambios, reduciendo la diferencia de tasas y elevando el euro.

Hablando de las perspectivas futuras del euro, creo que hay varias variables clave a seguir. Primero, la divergencia en las políticas monetarias entre EE. UU. y Europa: si la Fed sigue bajando tasas y el BCE mantiene las suyas, la reducción en la diferencia de tasas apoyará al euro. Segundo, los planes de estímulo fiscal en Alemania, que son un motor importante para el crecimiento de la eurozona; si se implementan con éxito, podrían impulsar el euro frente al dólar a un rango de 1.20-1.25. Tercero, la geopolítica y los precios de la energía: si la tensión se relaja y los precios de la energía bajan, beneficiará las condiciones comerciales y los costos empresariales en Europa, ayudando a que la economía crezca entre un 0.2% y un 0.5%.

En conjunto, la tendencia del euro para este año probablemente será algo más fuerte. Especialmente si la Fed continúa bajando tasas, la diferencia de tasas euro-dólar se reduce, y los precios de la energía bajan, junto con una cierta relajación en los riesgos geopolíticos, el impulso de recuperación del euro será más evidente. Sin embargo, lograr una tendencia alcista sostenida en línea recta sigue siendo difícil, dado que los problemas estructurales internos de la eurozona aún persisten.

Si quieres invertir en euros, los inversores en Taiwán tienen varias opciones. La más sencilla es abrir una cuenta de divisas en un banco para operar, aunque generalmente solo se puede comprar en largo y no vender en corto. Para mayor flexibilidad, se puede considerar plataformas de CFD de brokers internacionales, que tienen bajos requisitos de capital y son adecuados para inversiones pequeñas. También hay algunas corredoras que ofrecen servicios de cambio de divisas, o se puede operar en futuros de divisas en bolsas de futuros.

En el futuro, conviene seguir de cerca los cambios en la diferencia de tasas entre EE. UU. y Europa, el progreso en la implementación de estímulos fiscales en Alemania, y los riesgos geopolíticos y energéticos. La precisión en la predicción del euro dependerá en gran medida de cómo evolucionen estos factores macroeconómicos. Si te interesa este tema, puedes seguir en Gate u otras plataformas las cotizaciones en tiempo real del euro y el rendimiento de activos relacionados.