Estos días nuevamente estoy revisando temas de recolateralización/compartir seguridad, y cuanto más miro, más siento que la “rentabilidad acumulada” fácilmente puede acumularse hasta que al final solo quede una ilusión: en la cadena se ve una capa adicional de interés, pero en realidad el riesgo también se acumula en varias capas, solo que no tiene precio. En pocas palabras, lo que compras puede no ser una mayor rentabilidad, sino una cadena de responsabilidad más larga, y si alguna parte tiene un problema, todo tiembla junto.

El grupo sigue discutiendo repetidamente sobre la regulación de stablecoins, auditorías de reservas, y capturas de pantalla de alguien diciendo que quiere desvincularse del anclaje, y cuando las emociones se encienden, es muy fácil confundir “parecer estable” con “ser realmente estable”, y luego aprovechar para apalancarse y aumentar posiciones… Casi me llevo por delante también. De todos modos, mi enfoque actual es muy simple: solo toco lo que entiendo, y lo que no entiendo, aunque tenga una rentabilidad atractiva, simplemente no lo veo, primero hay que mantenerse vivo. Hablamos la próxima vez.