Últimamente he estado investigando cómo seguir la actividad de los grandes inversores, y descubrí que la herramienta de los informes 13f realmente vale la pena entender en profundidad.

El 13f en realidad es un informe trimestral de posiciones que los inversores institucionales en Estados Unidos deben presentar obligatoriamente. Siempre que el tamaño de gestión de activos supere los 100 millones de dólares, fondos de cobertura, fideicomisos y otras instituciones deben divulgar en un plazo de 45 días después del cierre de cada trimestre las acciones, ETFs y otras posiciones largas que poseen. La ventaja de esto es reducir la asimetría de información en el mercado, permitiendo que los inversores comunes puedan ver en qué están comprando las grandes instituciones.

Lo que más me interesa es que a través del informe 13f se puede ver la verdadera tendencia del mercado. Por ejemplo, Berkshire Hathaway, con un tamaño de activos de 258 mil millones de dólares, cuyas operaciones pueden influir en el mercado. En el segundo trimestre del año pasado, Berkshire tenía en su cartera 41 acciones, con Apple como su principal posición, representando el 22.31%. Pero lo interesante es que también estaban aumentando posiciones en activos defensivos, como UnitedHealth, empresas relacionadas con la construcción, etc., lo que refleja una cautela ante la incertidumbre del mercado.

Al revisar los informes 13f, encontré algunos puntos clave que vale la pena prestar atención. Primero, identificar esas instituciones realmente influyentes — no todas son iguales. Fondos como Bridgewater, Ark Invest, Soros Fund, debido a su estilo de inversión distintivo, gran escala o estrategias emblemáticas, sus cambios en las posiciones suelen predecir tendencias del mercado.

En segundo lugar, hay que observar los patrones en los cambios de participación. Cuando una acción es continuamente aumentada por varias instituciones, o por el contrario, reducida o eliminada en grupo, eso es una señal. Por ejemplo, en el segundo trimestre del año pasado, Bridgewater aumentó significativamente sus posiciones en líderes tecnológicos (Nvidia, Microsoft, Alphabet), y al mismo tiempo salió completamente del sector chino, lo que refleja una reevaluación del riesgo geopolítico.

Mi método personal para usar los informes 13f es así: no me fijo solo en los datos de un trimestre, sino que hago un seguimiento de los cambios en las posiciones de varias instituciones a lo largo de varios trimestres. Cuando una acción o un sector es aumentado por varias instituciones en más de dos trimestres consecutivos, eso indica que el mercado realmente está optimista. Esto es mucho más confiable que solo mirar cambios en una sola posición.

Pero también hay que tener en cuenta las limitaciones del informe 13f. Primero, la latencia — los informes se publican después de que termina el trimestre, por lo que los datos ya están retrasados. Segundo, el 13f solo revela posiciones largas, sin mostrar posiciones cortas ni derivados, por lo que solo ver un aumento en una posición no necesariamente refleja la verdadera intención del institucional. Finalmente, aunque la SEC exige la divulgación, los datos pueden tener omisiones o errores.

Consultar los informes 13f no es difícil. La forma más directa es buscar en la página oficial de EDGAR de la SEC, pero allí los datos requieren organización propia. Recomiendo más usar sitios financieros como WhaleWisdom o Dataroma, que ya tienen los datos del 13f organizados, y con solo buscar el nombre de la institución se puede ver la última lista de participaciones, cambios y demás.

En resumen, el valor central del informe 13f no es “comprar siguiendo las posiciones”, sino ayudarnos a entender cómo piensan y ajustan sus carteras los grandes inversores. Con el método correcto, los inversores comunes también pueden identificar tendencias del mercado y aprender la lógica de inversión institucional.