Entonces, AUD/JPY alcanzó niveles que no se veían desde 1990 en marzo. Ese tipo de movimiento no sucede por accidente, y te dice que algo bastante importante está cambiando en este par.

Déjame desglosar qué es lo que realmente lo impulsa. La RBA ha estado subiendo tasas agresivamente — ahora estamos en 4.10%, el nivel más alto desde 2012, y los mercados están valorando otra subida próximamente. Mientras tanto, el BOJ se mantiene en 0.75% y avanza con cautela a pesar de ser la política más hawkish en décadas. Esa diferencia de tasas es enorme — estamos hablando de 335 puntos básicos. Para los traders de carry, eso es toda la jugada.

Pero aquí es donde se pone interesante. El conflicto en Oriente Medio, que debería estar enviando dinero hacia el yen como refugio seguro, en realidad está jugando en su contra. Japón importa más del 90% de su energía, así que el aumento en los precios del petróleo está afectando directamente su economía. Australia, por otro lado, es un exportador neto de energía. El petróleo más alto significa mejores ingresos por exportaciones. Esa asimetría es exactamente lo que llevó al AUD a JPY a esos máximos de 113.95.

Luego, en marzo, vimos una caída brusca. La apetencia por el riesgo se secó, se deshicieron de los carry trades, y el par cayó más de 1.3% en una sola semana. A finales de mayo, el AUD/JPY ronda entre 110 y 112, lo cual todavía está cerca de la parte superior del rango de 52 semanas que empezó en 86.04.

Los aspectos técnicos son interesantes. Todavía estamos por encima de la media móvil exponencial de 50 días, pero el RSI diario se volvió sobrevendido. La tendencia alcista desde los mínimos de agosto de 2025 en torno a 94.40 sigue intacta, pero el par necesita mantenerse por encima de 110 para mantener esa estructura sólida. Por debajo de eso, el siguiente soporte está en 108.80.

Tres cosas moverán este par durante el resto de 2026. Primero, la diferencia de tasas entre la RBA y el BOJ. Cada punto básico importa aquí. Si la RBA sigue subiendo y el BOJ se mantiene paciente, esa diferencia se amplía y favorece el carry trade. Si el BOJ de repente acelera el endurecimiento porque la debilidad del yen se vuelve un problema, eso cambia todo el panorama.

Segundo, los precios del petróleo y lo que pase en Oriente Medio. La dinámica actual, donde las exportaciones energéticas australianas se benefician mientras las importaciones japonesas sufren, es la verdadera historia que nadie esperaba. Si el conflicto se desescalara y el petróleo bajara por debajo de 90 dólares, eso se revertiría rápidamente. El estatus de refugio seguro del yen volvería y el AUD/JPY caería con él.

Tercero, la salud económica de China. Australia envía la mayor parte de su mineral de hierro, carbón y GNL a China. La fuerte demanda china significa un AUD más alto. Cualquier debilidad en los datos PMI chinos golpea duramente al dólar australiano y hace que este par baje.

Mirando los escenarios que los traders realmente están observando: El caso alcista es que las tensiones en Oriente Medio se alivian, el petróleo retrocede, vuelve la apetencia por el riesgo, la RBA sube en mayo, el BOJ se mantiene estable. Eso rompe 113.95 y apunta a 115-117 para el tercer trimestre. El caso bajista es que el conflicto se intensifica, el petróleo se mantiene elevado por encima de 110 dólares, y el BOJ acelera el endurecimiento. Eso rompe 110 y vuelve a probar 107-108. Lo más probable ahora mismo es en realidad un punto medio: la incertidumbre geopolítica se mantiene contenida, el petróleo oscila entre 95 y 105 dólares, la RBA pausa después de una subida en mayo, y el BOJ mantiene la política hasta mediados de año. AUD/JPY se consolida entre 109 y 113 durante un período prolongado.

El nivel de 110 es el soporte psicológico clave en este momento. Es un número redondo, se alinea con la media móvil de 50 días, y coincide con los máximos de oscilación de 1991 y 2024. Eso es una confluencia fuerte. Si se mantiene, es probable un rebote hacia 113.95. Si se rompe, el siguiente nivel es 108.80.

Este es uno de esos pares donde los impulsores macroeconómicos importan más que en la mayoría. La diferencia de tasas, la dinámica energética y la conexión con China están jugando en tiempo real. Si estás siguiendo este par, esos tres factores son donde debes enfocar tu atención.