Últimamente he estado pensando en una pregunta: ¿por qué tantas personas que hacen cortos pierden la fe en la vida de la noche a la mañana? La respuesta suele ser que se encontraron con una tendencia de apalancamiento forzado.

Hacer cortos suena muy simple—apostar a que el precio de una acción caerá, esperar a recomprar para ganar la diferencia. Pero en realidad, el riesgo de hacer cortos es mucho más aterrador que el de hacer largos. Con los largos, como máximo pierdes la inversión inicial, pero con los cortos puedes perder infinitamente multiplicado. Y la tendencia de apalancamiento forzado es precisamente un fenómeno que lleva ese riesgo al extremo.

¿Pero qué es exactamente una tendencia de apalancamiento forzado? En pocas palabras, es el proceso en el que los vendedores en corto son expulsados del mercado de manera forzada. Cuando una acción tiene un porcentaje muy alto de posiciones cortas y, de repente, su precio sube, los cortos se ven obligados a recomprar para limitar pérdidas, y su compra impulsa aún más el precio, creando un ciclo vicioso. Esto no es solo una subida normal, sino que los inversores en corto son forzados a cerrar sus posiciones uno tras otro, haciendo que el precio se dispare a niveles absurdos en poco tiempo.

La situación que más recuerdo es el caso de GME. Esa compañía de videojuegos tenía un precio que seguía bajando, y las instituciones de Wall Street estaban en una gran posición de cortos, llegando a tener más del 140% de las acciones en corto. Pero luego, los usuarios en redes sociales se unieron para comprar, y en solo dos semanas, el precio subió de 30 a 483 dólares. Los cortos, por falta de margen, se vieron forzados a recomprar, y se dice que perdieron más de 5 mil millones de dólares. Eso es una tendencia de apalancamiento forzado clásica—no porque la empresa mejorara fundamentalmente, sino porque los cortos fueron expulsados de manera activa.

En comparación, la situación de Tesla no es tan diferente. La compañía realmente pasó de pérdidas a beneficios, y con la explosión del mercado de vehículos eléctricos, su precio subió casi 20 veces en dos años. Pero el resultado también fue el mismo—los cortos sufrieron pérdidas enormes. La diferencia está en que uno fue manipulado para crear una tendencia de apalancamiento forzado, y el otro fue un movimiento impulsado por fundamentos sólidos.

Las tendencias de apalancamiento forzado generalmente no aparecen sin motivo. Para que se desencadenen, se deben cumplir varias condiciones: un porcentaje muy alto de cortos, volumen de negociación limitado, atención del mercado muy alta, además de alguna noticia positiva o la inyección de fondos por parte de los principales actores. Cuando estas condiciones se reúnen, y el precio empieza a subir rápidamente, es muy fácil que se forme una tendencia de apalancamiento forzado.

Si quieres hacer cortos, te recomiendo que primero te hagas tres preguntas. Primera, ¿puedo soportar la máxima pérdida de esta posición? Segunda, si el precio se mueve en contra, ¿tengo un punto claro de stop? Tercera, ¿esta acción cumple con las condiciones para una tendencia de apalancamiento forzado? Es especialmente importante que, cuando notes un alto porcentaje de cortos, volumen repentinamente aumentado y el precio por encima de medias móviles clave, eso indique que las probabilidades en el mercado ya no te favorecen. En ese momento, lo más inteligente no es aguantar, sino reducir la posición o salir. Cuando la probabilidad de pérdida en una posición en corto empeora, generalmente no es momento de esperar, sino de actuar rápidamente.

Frente al riesgo de apalancamiento forzado, la clave está en si puedes retirarte de manera segura cuando la tendencia se invierte. Si una acción tiene una posición en corto cercana o superior al 40-50% del float, aunque siga bajando, yo también recomendaría cerrar temprano. Además, puedes observar el índice RSI; cuando está por debajo de 20, indica sobreventa, lo que sugiere que una reversión de tendencia es muy probable, y lo mejor es salir a tiempo.

Para hacer cortos con éxito y no ser devorado por una tendencia de apalancamiento forzado, la selección del activo es muy importante. Los índices principales o las acciones de gran capitalización son buenas opciones, ya que tienen un volumen de circulación muy alto, dificultando que las posiciones cortas sean excesivas. En cuanto a las herramientas, en mercados bajistas, pedir acciones prestadas para hacer cortos puede enfrentar problemas de recompra forzada, mientras que usar CFD (contratos por diferencia) es más flexible. Los CFD usan margen, permiten ajustar el apalancamiento, y tanto en largo como en corto, no tienen fecha de vencimiento.

Algunas personas adoptan una estrategia equilibrada: comprar acciones para hacer largos y, al mismo tiempo, hacer cortos en el mercado general. Si la proporción es 1:1, siempre que las acciones suban más que el mercado o bajen menos, se obtiene ganancia. Así, participas en oportunidades individuales y también te proteges contra riesgos sistémicos.

Los traders más maduros no entran en una tendencia de apalancamiento forzado solo porque la vean, ni hacen cortos a ciegas ante una oportunidad. Primero, evalúan si la probabilidad de pérdida es razonable. La tendencia de apalancamiento forzado da miedo no solo porque sube rápido, sino porque puede convertir riesgos controlados en estructuras de pérdida asimétricas. No suele explotar sin aviso, sino que se desarrolla en un contexto de altas posiciones cortas, baja liquidez, y emociones intensas, además de alguna noticia o inyección de capital que la desencadene.

Si puedes anticipar la probabilidad de pérdida y decidir si entrar o no, la tendencia de apalancamiento forzado no será un cisne negro imprevisible, sino un riesgo que debes tomar en serio en tu proceso de trading. Recuerda: no necesitas capturar cada caída, solo evitar esas posiciones que puedan ser expulsadas rápidamente por una tendencia de apalancamiento forzado.