Recientemente, alguien volvió a preguntarme de dónde “vienen los beneficios” en LST/rehypotecación, y yo solo soy alguien que vigila el mempool, así que mi comprensión es bastante simple: esa base es como el “salario” de la cadena, y la rehypotecación adicional es como usar la misma confianza para hacer más trabajos, el dinero proviene o de subsidios del protocolo/atraer nuevos usuarios, o de la “sobretiempo” que cobras ayudando a otros a asumir riesgos. El problema es que el riesgo también se acumula: si explota un contrato inteligente, se desengancha, se multa o se confisca, o si la liquidez se retira, todo se bloquea, y parece más emocionante que el trading a corto plazo… Se parece un poco a ese esquema de juegos en la cadena, con subsidios por inflación + estudios, y cuando la moneda se ajusta, al final todos se preguntan a dónde fue el dinero. De todos modos, ahora cuando veo altos rendimientos, primero pregunto: ¿quién está poniendo el dinero, y por qué lo hace a largo plazo? Así que eso es todo por ahora.