Durante el último año, una cosa que he sentido al observar el mercado de acciones de Estados Unidos es que no solo hay una afluencia de dinero, sino que se está desarrollando un verdadero ciclo de crecimiento respaldado por resultados sólidos. También hay expectativas de recortes en las tasas de interés, y los sectores de IA y semiconductores están creciendo de manera explosiva.

Actualmente, el S&P 500 se mueve en torno a los 6.000 puntos altos, y ha subido aproximadamente un 12% en comparación con la misma época del año pasado. El Dow Jones también ronda máximos históricos. Pero lo importante aquí es que esto no es solo un ciclo de liquidez simple. El crecimiento en los resultados de las principales grandes empresas está siendo la verdadera base. Especialmente, al ver cuán enorme es la inversión en infraestructura de IA, es muy probable que esta tendencia continúe en el futuro.

¿Cuál sería lo primero que hay que mirar al recomendar acciones en EE.UU.? En mi opinión, hay cuatro aspectos clave. Primero, la solidez financiera. En tiempos de mayor volatilidad como los actuales, las empresas con flujo de caja estable son más importantes que nunca. Empresas como Apple y Microsoft, que poseen cientos de miles de millones de dólares en efectivo, no se ven afectadas por una desaceleración económica.

El segundo es la competitividad. En particular, en los sectores de IA y semiconductores, la brecha tecnológica se traduce directamente en valor de la empresa. La razón por la que Nvidia domina más del 80% del mercado de GPU no es solo porque sus chips sean buenos, sino por la ventaja estructural de haber creado todo el ecosistema CUDA. Esto hace que sea casi imposible para los competidores alcanzarlos en el corto plazo.

El tercero, ¿cómo evaluar la valoración? No se debe pensar automáticamente que las acciones tecnológicas con PER alto están sobrevaloradas. La razón por la que Tesla tiene un PER superior a 60 no es solo porque sea una compañía de autos eléctricos, sino porque tiene nuevas fuentes de crecimiento como los robotaxis y el almacenamiento de energía. En definitiva, hay que considerar tanto la calidad del crecimiento de beneficios como su visibilidad.

El cuarto, el potencial de crecimiento. Actualmente, los ejes de crecimiento del mercado global se centran claramente en IA, salud y energía limpia. Google crece más del 10% anual gracias a generative AI como Gemini y a sus servicios en la nube, y Apple continúa aumentando sus ingresos por software y suscripciones a través de IA en dispositivos. Las empresas de salud también generan nuevas fuentes de ingresos gracias a la tendencia de envejecimiento y a tecnologías de diagnóstico con IA.

Pensando en las acciones recomendadas en EE.UU., las empresas que liderarán el mercado este año ya están definidas. Nvidia sigue siendo la número uno en aceleradores de IA, Microsoft ha puesto en marcha la monetización de Copilot, Apple sigue expandiendo sus ingresos por servicios con IA en dispositivos, y Alphabet mantiene su impulso con Gemini 2.0 y la recuperación en publicidad de YouTube. Amazon mejora sus márgenes en AWS y automatiza su retail, mientras que AMD amplía su cuota con la serie MI y mejora la mezcla en centros de datos.

Meta está perfeccionando su motor de recomendaciones de IA para mejorar la eficiencia publicitaria, y Tesla aumenta su base de resultados con FSD y su negocio de almacenamiento de energía. Como defensivos, Costco muestra crecimiento constante en un entorno de desaceleración inflacionaria, y UnitedHealth (UNH) tiene una clara perspectiva de crecimiento a largo plazo gracias a los beneficios del envejecimiento y a su negocio de análisis de datos de Optum.

Las características actuales del mercado muestran que la IA y los semiconductores lideran toda la estructura. Aunque hay otros sectores, el impulso de crecimiento claramente se concentra en las acciones tecnológicas. La salud se polariza en torno a los tratamientos contra la obesidad, y las energías limpias, tras una corrección temporal por las subidas de tasas, todavía tienen potencial de crecimiento a largo plazo. Los sectores de consumo y finanzas aún muestran un comportamiento defensivo.

En cuanto a estrategias de inversión, me gustaría recomendar algunas. Primero, la diversificación mediante ETFs. Con una sola compra, puedes exponerte a múltiples industrias, y la entrada de fondos en ETFs de grandes gestoras como BlackRock y Vanguard continúa creciendo. Morgan Stanley estima que en los próximos 3 años, la entrada de fondos en ETFs aumentará en promedio un 15% anual.

Segundo, una estrategia de compra fraccionada en dólares. En tiempos de alta volatilidad como los actuales, invertir una cantidad fija periódicamente es lo más práctico. Según datos de JP Morgan Asset Management, si inviertes constantemente en el S&P 500 durante 10 años, la probabilidad de pérdida es inferior al 5%. Además, ayuda a mantener la estabilidad psicológica y a distribuir el riesgo de caídas.

Tercero, la gestión del riesgo es fundamental. Es importante limitar el tamaño de las posiciones, establecer stops y diversificar entre sectores. Rebalancear trimestralmente para ajustar las sobrevaloraciones en ciertos sectores también es una estrategia de protección efectiva.

Por último, al recomendar acciones en EE.UU., quiero decir una cosa más. El mercado actualmente está en las primeras fases de una tendencia alcista moderada. La estructura de crecimiento basada en resultados, centrada en IA, continúa, y la Reserva Federal mantiene una política de relajación. Aunque a corto plazo puedan haber correcciones por sobrecalentamiento en tecnología o riesgos geopolíticos, la inflación estable y los sólidos beneficios corporativos sostienen firmemente el suelo del mercado.

En definitiva, los próximos cinco años se centrarán en la diversificación a largo plazo y en la gestión del riesgo. Si construyes tu portafolio con ETFs, haces rebalanceos periódicos y sigues principios de inversión constantes, podrás esperar rendimientos compuestos estables incluso en medio de la volatilidad a corto plazo. En lugar de perseguir acciones en alza rápida, concentrarse en empresas con fundamentos sólidos es la verdadera clave del éxito.