Últimamente he estado pensando en la tendencia del oro en esta ola de mercado, para ser honesto, he visto demasiados análisis, pero la mayoría solo ve los factores superficiales como las bajadas de tasas y la inflación, sin prestar atención a cosas más profundas.

¿Por qué el oro sigue subiendo? Mi observación es que esto no es simplemente un fenómeno a corto plazo. El evento de congelación de reservas en divisas en 2022 realmente sacudió la confianza de muchas personas en el dólar estadounidense. Desde entonces, las compras de oro por parte de los bancos centrales en todo el mundo no se han detenido realmente; en 2025, la cantidad neta de compras de oro por parte de los bancos centrales superó las 1200 toneladas, y ya lleva cuatro años consecutivos superando las mil toneladas. Esto no es una coincidencia, sino un cambio estructural sistémico.

He notado especialmente que la encuesta de la Asociación Mundial del Oro muestra que el 76% de los bancos centrales creen que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de oro en sus reservas, mientras que reducirán sus reservas en dólares. ¿Qué significa esto? Significa que hay una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar en todo el mundo, y el oro se ha convertido en la mejor herramienta para cubrirse contra este riesgo sistémico.

Por supuesto, también hay muchos factores de volatilidad a corto plazo. El proteccionismo comercial, las tensiones geopolíticas, las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal, todos estos están impulsando el precio del oro al alza. Pero, en mi opinión, estos son solo catalizadores; la lógica subyacente sigue siendo las grietas en el sistema de crédito. La deuda global ya alcanza los 307 billones de dólares, las políticas de los países tienen poca flexibilidad, y la expansión monetaria se ha vuelto una opción inevitable, lo cual siempre favorece al oro.

En cuanto a las predicciones del precio del oro, las voces en el mercado realmente están muy divididas. Hasta mediados de mayo, la predicción consensuada estima que en 2026 el precio promedio estará entre 4800 y 5200 dólares por onza, con un objetivo de fin de año entre 5400 y 5800 dólares. Pero Goldman Sachs ha ajustado su objetivo de fin de año a 5700 dólares, y JPMorgan incluso espera que en el cuarto trimestre pueda llegar a 6300 dólares, argumentando que las compras continuas de los bancos centrales y la escalada de las crisis geopolíticas lo justifican. UBS opina que esta corrección es una oportunidad de compra, con un objetivo de 6200 dólares a mitad de año.

Honestamente, estos rangos de predicción tan amplios reflejan la incertidumbre del mercado respecto al futuro. La Asociación Mundial del Oro también admite que para 2026 será más una “volatilidad en niveles altos con tendencia alcista” que una subida unidireccional. Si la economía se desacelera y las tasas siguen bajando, el oro subirá suavemente; pero si las políticas logran estimular el crecimiento y el dólar se fortalece, el precio del oro también podría retroceder.

¿Aún se puede comprar oro ahora? Creo que todavía hay oportunidad, pero primero hay que tener claro cuál es tu posición. Si eres un trader a corto plazo, las fluctuaciones antes y después de los datos económicos en EE. UU. realmente ofrecen muchas oportunidades, pero debes establecer límites de pérdida estrictos. En 2025, hubo una corrección del 10-15% debido a ajustes en la política de la Reserva Federal, y a principios de este año, cuando la tasa de interés real se recuperó, la caída fue de un 18%, estas volatilidades ponen a prueba la fortaleza mental.

Si eres un principiante, mi consejo es empezar con poco dinero para probar. No persigas las subidas sin criterio, aprende a leer el calendario económico, sigue los datos económicos de EE. UU., esto te ayudará a tomar decisiones más racionales. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, incluso mayor que la del S&P 500, así que debes estar mentalmente preparado.

Los inversores a largo plazo que ven el oro como una herramienta de diversificación en su cartera están en lo correcto, pero deben estar preparados para soportar caídas superiores al 20%. He visto a muchos asustarse por las fluctuaciones intermedias y terminar perdiendo dinero. Los inversores que realmente entienden adoptan una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y en períodos de volatilidad hacer operaciones a corto plazo con las posiciones satélite, especialmente antes y después de los datos económicos en EE. UU.

Hay algunos puntos que quiero recordar: los costos de transacción de oro físico son muy altos, generalmente entre el 5% y el 20%, y el comercio frecuente puede comerse gran parte de las ganancias. Si quieres hacer trading de corto plazo, los ETFs de oro o herramientas como XAU/USD tienen mejor liquidez. Además, el ciclo del oro es muy largo; si quieres usarlo como reserva de valor, debes pensar en un horizonte de más de 10 años, aunque en ese período puede duplicarse o reducirse a la mitad, como ocurrió entre 2011 y 2015.

Respecto a las predicciones del precio del oro, mi opinión es que no debes confiar ciegamente en las predicciones de las instituciones. Lo importante es construir tu propio marco de análisis, monitorear las compras de oro por parte de los bancos centrales, los cambios en las tasas reales, los riesgos geopolíticos; estos son los indicadores clave para entender la lógica subyacente. La tendencia alcista del oro nunca es lineal, pero mientras la presión de la deuda global, la inflación persistente y las tensiones geopolíticas sigan presentes, el valor de cobertura a largo plazo del oro no desaparecerá. Sigue la tendencia, ten claro tu posicionamiento y decide cómo entrar.