En el mercado actual, no es fácil encontrar inversiones realmente seguras, y muchas personas están volteando su mirada hacia los bonos del gobierno de Estados Unidos. Esto se debe a la creencia de que la posibilidad de que EE. UU. quiebre es casi nula, por lo que se consideran productos representativos de activos seguros. Aunque las tasas de interés son bajas, se pueden convertir en efectivo en cualquier momento y también obtener ingresos por intereses constantes, lo cual es muy atractivo. Hoy, he preparado una guía para quienes estén interesados en los bonos del gobierno de EE. UU., desde cómo comprarlos hasta estrategias de inversión. También veremos aspectos que los inversores coreanos deben considerar.

Primero, para explicar brevemente qué son los bonos, básicamente se pueden entender como un certificado de deuda. El inversor presta dinero y posteriormente recibe el principal junto con intereses. Lo mismo aplica para el gobierno, que si necesita fondos para operar, emite bonos y pide prestado a particulares o instituciones, pagando intereses a cambio. El producto más negociado en el mercado de bonos es el bono del Tesoro a 10 años de EE. UU., que principalmente se negocia con fines de inversión más que de tenencia.

Los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU. se dividen en tres tipos principales. T-bill son bonos a corto plazo con vencimiento en menos de un año, T-note son bonos a mediano plazo con vencimiento entre 1 y 10 años, y T-bond son bonos a largo plazo con vencimiento entre 10 y 30 años. Cuanto más largo sea el vencimiento, mayor será la incertidumbre futura, por lo que generalmente las tasas de interés de los bonos a largo plazo deben ser más altas, pero en épocas de recesión, la demanda por bonos seguros a largo plazo puede aumentar, haciendo que las tasas bajen en realidad.

La tasa de interés de los bonos se entiende como el rendimiento, que se obtiene dividiendo los ingresos esperados por la compra entre el precio de compra. En el mercado secundario, los precios y las tasas fluctúan en tiempo real según la demanda. Cuando aumenta la demanda por bonos seguros, su precio sube y la tasa baja. Por el contrario, si la demanda disminuye, el precio baja y la tasa sube. Es decir, los precios y las tasas se mueven en direcciones opuestas, y las tasas reflejan la psicología de los inversores.

La mayor ventaja de invertir en bonos del gobierno de EE. UU. es su seguridad excepcional. Como el gobierno de EE. UU. garantiza el pago, el riesgo de incumplimiento es casi inexistente. Por eso, en épocas de recesión, muchos inversores se vuelcan a estos productos. En segundo lugar, ofrecen una rentabilidad predecible, ya que la tasa de interés se fija en el momento de emisión y generalmente se paga cada 6 meses, siendo ideales para personas que necesitan ingresos estables, como jubilados. La tercera ventaja es su alta liquidez: en el mercado de bonos, los bonos del Tesoro de EE. UU. se negocian activamente, por lo que no es necesario esperar hasta el vencimiento para vender cuando se requiera. Finalmente, también tienen beneficios fiscales: los intereses de los bonos son sujetos a impuestos federales, pero están exentos de impuestos estatales y locales, lo que puede aumentar la rentabilidad neta.

Por supuesto, también existen riesgos. El más evidente es el riesgo de tasas de interés: si después de comprar suben las tasas, los nuevos bonos ofrecerán mayores intereses, lo que reduce el valor de los bonos existentes. Si se venden antes del vencimiento, puede haber pérdidas. También está el riesgo de inflación: al recibir intereses fijos, si la inflación aumenta y no se ajustan, el valor real puede disminuir. Aunque los bonos ligados a la inflación (TIPS) ayudan a mitigar esto, los bonos tradicionales no tienen protección contra la inflación. Desde la perspectiva de inversores extranjeros, el riesgo cambiario también es importante: si el dólar se deprecia, el valor en wones del principal y los intereses disminuirá. Por último, existe el riesgo de crédito, que es la posibilidad de que el gobierno de EE. UU. no cumpla con sus obligaciones. Aunque teóricamente posible, la calificación crediticia de EE. UU. es muy alta, por lo que el riesgo real es muy bajo.

Ahora, veamos cómo comprar bonos. Hay tres formas principales. La primera es la compra directa, ya sea comprando directamente al gobierno de EE. UU. o en el mercado secundario a través de una corredora. A través del sitio web TreasuryDirect, se puede realizar la compra directamente al gobierno. La ventaja es que no hay comisiones de intermediación, y si se mantiene hasta el vencimiento, se recibe interés periódicamente y el principal al final, además de tener control total sobre la decisión de inversión. La desventaja es que el límite máximo de inversión personal es de 10,000 dólares y, para diversificar en varios bonos, se requiere mucho capital y gestión. Si se vende antes del vencimiento y las tasas suben, puede ser necesario vender con descuento. Este método es adecuado para inversores conservadores que buscan ingresos estables a largo plazo, especialmente jubilados o quienes desean gestionar su portafolio directamente.

La segunda forma es a través de fondos de bonos. Estos agrupan fondos de varios inversores en una cartera diversificada gestionada por profesionales. La ventaja es que la diversificación reduce el riesgo de un solo bono, y los gestores profesionales ajustan activamente la cartera según las condiciones del mercado, permitiendo invertir en varias clases de bonos con una cantidad menor de dinero. La desventaja es que las comisiones de gestión reducen el rendimiento total y no se tiene control directo sobre los bonos específicos. Es ideal para quienes desean una gestión profesional sin complicaciones y una diversificación para reducir riesgos y obtener rendimientos a largo plazo.

La tercera opción es mediante fondos indexados o ETFs de bonos. Estos replican un índice de bonos específico. La ventaja es que, al ser pasivos, tienen costos mucho menores que los fondos gestionados activamente, y se pueden comprar y vender en bolsa como acciones, ofreciendo alta liquidez y flexibilidad. La desventaja es que, como en las acciones, pueden experimentar volatilidad del mercado y, aunque los bonos subyacentes sean estables, su precio puede fluctuar. Además, no se puede esperar el mismo potencial de ganancias por gestión activa. Es adecuado para quienes desean invertir con comisiones mínimas, prefieren la inversión pasiva y confían en la eficiencia del mercado.

Para los inversores coreanos, también es recomendable considerar tanto bonos de Corea como de EE. UU., ya que diversificar en diferentes regiones y monedas puede reducir la exposición a riesgos económicos específicos de un país. Tener bonos en won y en dólares puede mitigar parcialmente el riesgo cambiario: si el won se deprecia, el valor en moneda local de los bonos estadounidenses aumenta, y viceversa. Dado que los ciclos económicos de ambos países no siempre coinciden, cuando uno está en recesión, el otro puede estar en crecimiento, ayudando a suavizar la volatilidad en los rendimientos.

Desde la perspectiva de rentabilidad, también se puede aprovechar la diferencia en tasas de interés entre ambos países. Si los bonos coreanos ofrecen mayores rendimientos, se puede mantener una base en bonos estadounidenses por su seguridad y aumentar la proporción en bonos coreanos para maximizar ganancias. Cuando la diferencia de tasas se amplía, surgen oportunidades de arbitraje: se puede tomar prestado en la moneda con menor tasa y invertir en la de mayor tasa para obtener beneficios.

Al invertir en bonos de EE. UU., el aspecto más importante para los inversores coreanos es el riesgo cambiario. La fluctuación del tipo de cambio dólar-won afecta directamente la rentabilidad al convertir en wones. La cobertura cambiaria, mediante instrumentos derivados como contratos a futuro, puede fijar el tipo de cambio, reduciendo el riesgo, pero también puede disminuir las ganancias potenciales. Algunos inversores optan por cubrir solo una parte de su inversión para equilibrar el costo de la cobertura y las posibles ganancias por movimientos favorables del tipo de cambio.

La duración también es clave, ya que indica la sensibilidad del bono a cambios en las tasas de interés. Es importante considerar la duración tanto de los bonos coreanos como de EE. UU. para ajustar la cartera según los objetivos y la tolerancia al riesgo. Si se busca preservar el principal a largo plazo, una cartera con bonos estadounidenses a largo plazo puede ofrecer estabilidad y rentabilidad predecible. Por otro lado, mezclar bonos con menor duración puede reducir la sensibilidad a las variaciones de las tasas.

El aspecto fiscal también debe tenerse en cuenta. Los intereses de los bonos de EE. UU. están sujetos a impuestos federales, pero en Corea existe un tratado para evitar la doble imposición, por lo que no se gravan doblemente los mismos ingresos. Es recomendable consultar con un experto en impuestos para entender cómo aplicar correctamente las regulaciones.

Por ejemplo, una cartera equilibrada con un 50% en bonos coreanos y un 50% en bonos estadounidenses puede ofrecer protección del principal y generación de ingresos, además de reducir la dependencia de un solo mercado. La variación en el tipo de cambio puede afectar el valor en wones, por lo que algunos inversores optan por cubrir solo una parte de su exposición en EE. UU. para aprovechar las fluctuaciones favorables y limitar las pérdidas en caso de movimientos adversos.

En conclusión, invertir en bonos del gobierno de EE. UU. ofrece oportunidades seguras tanto para inversores individuales como institucionales. Sin embargo, para obtener rendimientos consistentes, es fundamental entender bien las tasas de interés, la inflación y los riesgos cambiarios. Los inversores coreanos pueden diversificar su portafolio invirtiendo en bonos de EE. UU. y de Corea para mejorar la estabilidad y los ingresos. La variedad de métodos para comprar bonos —compra directa, fondos o ETFs— permite adaptar la estrategia a las condiciones y perfil de riesgo de cada uno. Evaluar cuidadosamente las ventajas y desventajas de cada opción es la clave para tomar decisiones inteligentes.