Últimamente he estado observando la gráfica de tendencia del dólar australiano, y hay un fenómeno que vale la pena destacar: la altura de su rebote en los últimos diez años ha ido disminuyendo cada vez más, mostrando una tendencia general a la baja. Muchos amigos que hacen trading de diferencial de tasas también lo han notado; la caída del dólar australiano no se debe solo a problemas internos del dólar, sino que en realidad hay factores estructurales más complejos que están influyendo.

Desde 2013 hasta ahora, el dólar australiano frente al dólar ha depreciado más del 35%, mientras que en ese mismo período el índice del dólar estadounidense subió más del 28%. Esto no es solo un asunto del dólar australiano, también el euro, el yen y el dólar canadiense han sido presionados por el dólar estadounidense. En definitiva, la razón fundamental por la que el dólar australiano se debilita en gran parte es porque el dólar estadounidense está demasiado fuerte. Este ciclo de fortaleza del dólar aún no ha terminado completamente, y aunque el dólar australiano tenga rebotes, será difícil que se mantenga en niveles altos.

Pero los problemas del dólar australiano no terminan ahí. En el pasado, el dólar australiano era considerado una moneda de alto interés, principalmente porque las tasas en Australia han sido claramente superiores a las de Estados Unidos durante mucho tiempo, atrayendo una gran cantidad de capital mediante operaciones de diferencial de tasas. Ahora, la tasa de efectivo del RBA está en torno al 4%, lo cual no está mal, pero en comparación con la era dorada de 2009-2011, cuando las tasas estaban mucho más por encima del dólar estadounidense, su atractivo ha disminuido considerablemente. La reducción en la ventaja del diferencial de tasas ha hecho que el aura del dólar australiano como moneda de alto interés también se desvanezca.

Hay un punto clave más: la estructura de exportación de Australia depende demasiado del hierro, el carbón y la energía, siendo China su mayor comprador. En los últimos años, la recuperación económica de China no ha sido tan fuerte como se esperaba, la demanda de materias primas ha disminuido, y esto ha afectado directamente la naturaleza de moneda de commodities del dólar australiano. Por eso, en las razones de la caída del dólar australiano, la influencia de China ocupa un peso muy importante.

Después de 2024, la situación ha mejorado un poco, con la recuperación de los precios de las materias primas, el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, y la caída del índice del dólar, el dólar australiano efectivamente ha tenido un rebote desde niveles bajos. Hasta mediados de 2026, el dólar australiano se ha recuperado bastante respecto a los mínimos de 2022-2023. Pero cada vez que el dólar australiano se acerca a zonas de resistencia anteriores, la presión vendedora en el mercado aumenta notablemente, lo que indica que la confianza en el dólar australiano todavía es limitada.

A medio y largo plazo, si el dólar australiano podrá salir de una tendencia alcista real dependerá principalmente de tres condiciones: si la RBA mantiene una postura relativamente hawkish, si la demanda de China mejora sustancialmente, y si el dólar estadounidense entra en una fase de debilitamiento estructural. Actualmente, estas tres condiciones aún no se cumplen simultáneamente. Morgan Stanley estima un objetivo de 0.725 para fin de año, y Goldman Sachs ha ajustado su rango de pronóstico para los próximos 3-12 meses a 0.72-0.74, pero todas estas predicciones optimistas asumen una aterrizaje suave de la economía estadounidense y una caída del índice del dólar.

Mi observación personal es que la presión a corto plazo sobre el dólar australiano proviene principalmente de la interacción entre las políticas de la RBA y la Reserva Federal, siendo el diferencial de tasas el principal motor. La tendencia alcista a largo plazo dependerá de la recuperación de las exportaciones de recursos de Australia y del ciclo de las materias primas. En lugar de intentar predecir con precisión la tendencia del dólar australiano, es mejor considerarlo como una moneda de commodities con rango de fluctuación, enfocándose en los puntos de entrada y salida en los límites del rango y en la gestión del riesgo.

Debido a su alta liquidez, la fuerte regularidad en la volatilidad y las características estructurales evidentes de su economía, la tendencia a medio y largo plazo del dólar australiano es relativamente fácil de evaluar. Si te interesa el trading de divisas, el dólar australiano frente al dólar estadounidense es una opción bastante buena, y usar indicadores técnicos para operar en rangos puede ofrecer varias oportunidades.