Últimamente, al analizar acciones, he notado que muchas personas hacen una pregunta básica: ¿cómo saber si una acción es barata o cara? En realidad, el valor en libros por acción es un buen punto de partida.

El valor en libros por acción (BVPS) simplemente es la cantidad de los activos netos de la empresa distribuidos en cada acción. En otras palabras, refleja la base de activos que realmente poseen los accionistas después de deducir todas las deudas. La forma de calcularlo no es complicada: dividir el patrimonio de los accionistas entre el número de acciones en circulación. Por ejemplo, si una empresa tiene un patrimonio de 1.500 millones de yuanes y 1.000 millones de acciones en circulación, el valor en libros por acción sería de 1,5 yuanes.

Pero aquí hay una trampa fácil de caer: ¿cuánto más alto sea el valor en libros por acción, mejor? En realidad, no siempre. He visto que muchas personas relacionan directamente el valor en libros por acción con las subidas y bajadas del precio de la acción, pero en realidad, el precio refleja las expectativas del mercado sobre el futuro, mientras que el valor en libros es más una acumulación de activos contables pasados. Cuando el precio de la acción es superior al valor en libros, el mercado está dispuesto a pagar por el potencial de crecimiento; por otro lado, si el precio está por debajo del valor en libros, no significa necesariamente que esté barato, sino que hay que considerar si la empresa enfrenta una caída en beneficios o una recesión en la industria.

Por eso, diferentes industrias valoran el valor en libros por acción en distintos grados. Para industrias intensivas en capital como finanzas, transporte marítimo o acero, el valor en libros es una referencia importante; pero para empresas tecnológicas o de software, su valor proviene más de la tecnología y la creatividad, y solo mirar el valor en libros puede ser engañoso. Por ejemplo, empresas como Nvidia o Microsoft, el valor en libros por acción no es el indicador más clave.

Para aplicar esto en la práctica, recomiendo mirar el ratio precio en libros (PBR). Se obtiene dividiendo la capitalización de mercado entre el valor en libros por acción; un número más bajo indica que la acción puede estar relativamente barata. Sin embargo, esto es solo el primer paso. Es más útil comparar entre empresas del mismo sector y modelo de negocio, además de considerar las tendencias de beneficios y el ciclo económico del sector.

Por ejemplo, el PBR de TSMC es aproximadamente 4.29, el de JP Morgan alrededor de 1.94, y el de Ford Motor aproximadamente 1.19. Estos números en sí mismos no tienen un valor absoluto de bueno o malo; lo importante es su posición dentro de su respectivo sector.

Además, no confundas el valor en libros por acción con las ganancias por acción (EPS). La primera mira los activos contables, la segunda cuánto dinero gana la empresa. Uno es sobre activos, el otro sobre beneficios. Si una empresa tiene un valor en libros alto pero un EPS bajo, puede indicar que los activos no se están convirtiendo eficientemente en beneficios; por otro lado, un EPS alto con un valor en libros bajo puede ser un modelo de activos ligeros y alta eficiencia.

Consultar el valor en libros por acción también es sencillo; la mayoría de las páginas de consulta de acciones o plataformas de brokers lo muestran directamente, o también puedes calcularlo tú mismo a partir del informe financiero de la empresa.

Hablando con sinceridad, el valor en libros por acción es solo el punto de partida para entender una acción. Lo verdaderamente útil es considerarlo junto con el PBR, EPS, ROE y las características del sector. Solo usando las herramientas correctas, podrás acercarte más al verdadero valor de inversión de la empresa.