Últimamente he estado investigando sobre memoria, y he descubierto que algunas cosas han sido severamente subestimadas por el mercado.

Primero, la conclusión: las acciones de memoria no son en absoluto acciones de crecimiento estable, sino un activo de comercio cíclico. Lo que quieres ganar no es la propia empresa, sino el ritmo del ciclo económico.

¿Por qué digo esto? Porque la industria de la memoria tiene un ciclo inevitable: escasez→expansión de producción→exceso→colapso de precios→reducción de producción→nueva escasez. Este ciclo se repite cada pocos años. La última previsión de Nomura dice que en el segundo trimestre de 2026, los precios de DRAM y NAND Flash aumentarán un 51% y un 50% respecto al trimestre anterior, respectivamente, en comparación con las previsiones anteriores de un 6% y un 20%, lo que representa un gran ajuste al alza. Por eso, ahora quienes han empezado a posicionarse están comenzando a ganar dinero.

El mercado global de memoria en realidad está dominado por unas pocas empresas: Samsung, SK Hynix y Micron controlan más del 94% del mercado de DRAM. En NAND Flash también es similar, las cinco principales empresas juntas tienen más del 80% de cuota de mercado. La oferta está muy concentrada, y las decisiones de unas pocas compañías pueden decidir el ciclo de precios. Por eso, las acciones de memoria tienen tanta volatilidad.

Hablando de acciones de concepto de NAND Flash, Phison es la más pura en el mercado taiwanés. Sus ingresos y el volumen de control de chips de control de memoria alcanzan nuevos máximos simultáneamente, y actualmente la brecha de suministro de NAND aún se acerca al 20%. La inferencia de IA trae una demanda de almacenamiento de datos casi ilimitada, y aunque la capacidad continúe expandiéndose, en el corto plazo será difícil cambiar el escenario de oferta insuficiente.

En Taiwán también está Nanya Technology, que se enfoca en la fabricación de DRAM. La aplicación de IA ya se ha convertido en un motor principal de crecimiento, y sus productos de memoria personalizados para IA ya empiezan a contribuir a los ingresos. Con la actualización a DDR5 y la recuperación de los precios de DRAM, los fundamentos en general se fortalecen claramente. Powerchip también es buena opción, centrada en DRAM de nicho y NOR Flash, evitando la competencia de precios en DRAM genérico, con volatilidad de beneficios relativamente menor.

En EE. UU., Micron es el mayor fabricante de chips de memoria, produciendo tanto DRAM como NAND, y es uno de los activos más flexibles en almacenamiento en EE. UU. Con la expansión continua de la capacidad de HBM, los precios de la memoria entran en un ciclo alcista, y los beneficios en general están en una fase de recuperación clara. SK Hynix es líder mundial en envíos de DRAM y HBM, con HBM3e y HBM4 ya en producción en volumen, beneficiándose directamente del auge en la demanda de alta capacidad de cálculo para IA.

Kioxia, originalmente Toshiba Memory, es el principal proveedor mundial de NAND Flash, y su valor de mercado recientemente se ha elevado al décimo lugar a nivel global, un gran salto desde el puesto 43 a finales del año pasado. La ciclo de NAND llega con retraso respecto a DRAM, con una velocidad de aumento de precios más lenta, por lo que es adecuado para una estrategia de rotación en la fase final del ciclo.

Lo más importante es determinar en qué punto del ciclo estamos ahora. Voy a seguir tres cosas: primero, si la tendencia de los precios contractuales de DRAM ha dejado de caer; segundo, cuándo las existencias en la cadena de suministro cambian de un punto alto a uno descendente; tercero, si los principales fabricantes están reduciendo su inversión de capital. Actualmente, las existencias de los fabricantes globales de memoria están en niveles históricamente bajos, con algunas grandes empresas con solo unas 4 semanas de inventario, y por eso los precios tienden a subir con facilidad pero a caer con dificultad.

La volatilidad de las acciones de memoria es una oportunidad tanto para largos como para cortos. Si quieres hacer trading de forma flexible en estos ciclos o en corto plazo, puedes considerar operar con CFD en acciones relacionadas, así no necesitas poseer físicamente las acciones, solo predecir la tendencia del precio.

Honestamente, esta ronda de acciones de memoria se ha convertido en una gran estrella debido a la brecha de oferta en IA, pero no son aptas para mantener a largo plazo. Necesitas juzgar en qué fase del ciclo económico estás, posicionarte lentamente en el fondo, y salir gradualmente cuando los precios suban mucho y el mercado esté demasiado eufórico. Esa es la forma correcta de jugar en acciones de memoria.