Últimamente he estado siguiendo la tendencia del dólar estadounidense, y he notado que muchas personas todavía no tienen muy claro cómo cambian los tipos de cambio después de una reducción de tasas. En realidad, el tipo de cambio del dólar no es tan simple como parece; no es que cuando la Reserva Federal recorta tasas el dólar necesariamente caiga. Detrás de esto hay múltiples factores, como los flujos de capital global, las políticas de los bancos centrales en comparación, e incluso cuestiones geopolíticas.

Hablando de predicciones sobre la tendencia del dólar, mi observación reciente es la siguiente. El índice del dólar cayó desde su máximo de 114 en 2022 hasta el rango actual de 90-100, una caída cercana al 15%. Pero desde 2026, las expectativas de recortes de tasas han sido reiteradas; inicialmente el mercado esperaba una flexibilización rápida, ahora se ha cambiado a una trayectoria de recortes “lentos, tardíos y escasos”. Los datos de empleo no agrícola siguen siendo relativamente fuertes, la inflación aún no cede, y esto ha llevado a que la Reserva Federal posponga una y otra vez sus planes de recorte de tasas.

Lo clave es entender que la fortaleza o debilidad del dólar no depende únicamente de la política de tasas, sino de una combinación de factores como la diferencia de tasas, la demanda de refugio y los flujos de capital globales. Las políticas de bancos centrales importantes como Europa y Japón también son relevantes. Si otros países también recortan tasas, el dólar no necesariamente se debilitará de manera significativa, porque lo que se compara en el tipo de cambio es la atracción relativa. Por ejemplo, Japón recientemente terminó con tasas ultra bajas, y el flujo de capital de regreso podría impulsar el yen, haciendo que el dólar frente al yen se deprecie.

Desde una perspectiva histórica, el dólar ha pasado por varios puntos de inflexión importantes. En la crisis financiera de 2008, los fondos retornaron masivamente al dólar, provocando una fuerte apreciación. En 2020, durante la pandemia, EE. UU. imprimió mucho dinero, lo que hizo que el dólar se debilitara temporalmente, pero luego se recuperó con fuerza. El ciclo de aumento de tasas entre 2022 y 2023 llevó al índice del dólar a niveles altos. Ahora, en un ciclo de recortes, el dólar ha pasado de una fortaleza unidireccional a una tendencia de alta en niveles elevados y con oscilaciones.

Mi predicción para la tendencia del dólar en el próximo año es que probablemente muestre una oscilación en niveles altos, con una tendencia a debilitarse ligeramente, en lugar de una caída drástica en una sola dirección. Pero esto no significa que el dólar vaya a caer continuamente. Mientras haya riesgos financieros globales o conflictos geopolíticos, el capital puede volver a refugiarse en el dólar, que sigue siendo la principal moneda de refugio a nivel mundial.

La desdolarización es una tendencia real y de largo plazo, pero es un proceso lento que se mide en años. Los bancos centrales de diferentes países están reduciendo sus tenencias de bonos estadounidenses y aumentando sus reservas en oro, pero en el corto plazo, la posición central del dólar en las reservas y en los sistemas de liquidación globales todavía es difícil de reemplazar.

El impacto de la tendencia del dólar en diferentes activos también merece atención. Cuando el dólar se debilita, generalmente favorece al oro, ya que se valora en dólares y una caída del dólar reduce el costo de comprar oro. La reducción de tasas en EE. UU. puede incentivar la entrada de capital en la bolsa, especialmente en acciones tecnológicas y de crecimiento, pero si el dólar se vuelve demasiado débil, los inversores extranjeros podrían mover su dinero a otros mercados. En el ámbito de las criptomonedas, un dólar débil significa menor poder adquisitivo, lo que suele tener un efecto positivo en los activos virtuales, ya que los fondos buscan activos que protejan contra la inflación.

Si quieres aprovechar las fluctuaciones del dólar para hacer trading, a corto plazo debes estar atento a datos como el IPC, el empleo no agrícola y las reuniones de la FOMC, que influyen en las expectativas de tasas, para captar oportunidades de volatilidad en eventos pequeños. A mediano plazo, puedes usar los niveles de soporte y resistencia del índice del dólar, junto con las diferencias en las políticas de los bancos centrales, para buscar oportunidades de trading en ciclos de varias semanas o meses. Si eres inversor a medio o largo plazo, diversificar en oro, divisas y otros activos para gestionar el riesgo del dólar puede ser una buena estrategia. Cuando el dólar esté en niveles altos y en fase de consolidación o debilitamiento, estas asignaciones suelen ayudar a equilibrar la cartera.

Honestamente, en lugar de esperar pasivamente a que el tipo de cambio suba y baje, es mejor anticiparse y seguir la tendencia. La fortaleza o debilidad del dólar no es solo un tema de noticias económicas, sino que afecta directamente nuestros rendimientos y la asignación de activos. Ahora es un buen momento para entender mejor la tendencia del dólar y preparar una estrategia de inversión adecuada.