Acabo de notar que el XAG/USD retrocedió a alrededor de $72.50 después de que la CME aumentara los requisitos de margen en los futuros de plata. Honestamente, después de la carrera loca en la que ha estado este metal, tiene sentido liquidar algunas posiciones, ya que los traders apalancados se sacuden cuando las cosas se estiran técnicamente.

Pero aquí está lo que es increíble: la previsión del precio de la plata para 2025 muestra ganancias de más del 150% en el año. Esa es la mejor performance anual que hemos visto en mucho tiempo. Todo el movimiento realmente comenzó cuando Trump empezó a implementar esos aranceles globales, y ha seguido fuerte gracias a temas geopolíticos, recortes en las tasas de la Fed y una demanda industrial genuina de paneles solares, electrónica y centros de datos.

Lo que ha impulsado aún más esto es la fiebre especulativa en China: los primas en Shanghái alcanzaron niveles récord, lo que indica que la demanda local es absolutamente intensa. Eso en realidad está ajustando las cadenas de suministro globales, similar a lo que vimos antes con las restricciones de inventario en Londres y Nueva York.

Luego tienes las actas de la reunión del FOMC de diciembre, que muestran que la mayoría de los funcionarios quieren frenar los recortes de tasas si la inflación sigue bajando. Algunos incluso hablan de mantener estable después de tres recortes este año. Mezcla todo eso con la incertidumbre geopolítica: las conversaciones de paz entre Rusia y Ucrania se estancan, las tensiones en Oriente Medio, la fricción entre EE. UU. y Venezuela, y entenderás por qué los metales refugio como la plata siguen siendo demandados. No es solo especulación; hay un apoyo macro real debajo.