Últimamente alguien me ha estado preguntando, ¿seguirá subiendo el precio del oro? La verdad, esa es una buena pregunta porque apunta directamente a la confusión de muchas personas en el momento actual.

He notado que esta tendencia alcista del oro no se debe simplemente a la inflación o al pánico. Lo que realmente impulsa el precio del oro son factores estructurales más profundos: la credibilidad del dólar en duda, los bancos centrales de diferentes países comprando oro a toda velocidad, y la acumulación masiva de deuda global. El año 2022 fue un punto de inflexión, y desde entonces el oro ha evolucionado de ser una simple herramienta contra la inflación a un activo de cobertura integral frente a riesgos geopolíticos, presiones fiscales y dudas sobre la credibilidad monetaria.

Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025 las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superarán las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Más importante aún, el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años aumentarán su asignación de oro. Esto no es una especulación a corto plazo, sino un cambio estructural real. ¿Por qué lo hacen los bancos centrales? Porque están expresando con acciones su escepticismo a largo plazo respecto al sistema del dólar.

La situación actual es que el déficit fiscal de EE. UU. se amplía, los debates sobre la deuda son frecuentes, y la tendencia a desdolarizarse es evidente, con fondos que migran continuamente de activos en dólares a activos tangibles. Al mismo tiempo, el proteccionismo comercial y la incertidumbre en las políticas arancelarias generan volatilidad a corto plazo, y los riesgos geopolíticos aún no se han disipado. Las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal también están apoyando el precio del oro. La deuda global alcanza los 307 billones de dólares, lo que limita la flexibilidad en las políticas de tasas de interés de los países, favoreciendo una política monetaria más flexible y una reducción en las tasas reales, beneficiando naturalmente al oro.

Pero aquí hay que aclarar, ¿el precio del oro seguirá subiendo? La respuesta es que hay posibilidades, pero no será un ascenso lineal. En 2025, debido a ajustes en las expectativas de política de la Fed, el oro podría retroceder un 10-15%, y a principios de 2026, con un rebote en las tasas de interés reales, podría experimentar una caída significativa del 18%. La volatilidad será la norma, hay que estar mentalmente preparado.

Si eres un trader a corto plazo, las recientes oscilaciones en realidad ofrecen muchas oportunidades. Antes y después de los datos económicos de EE. UU. (empleo no agrícola, IPC, FOMC), la volatilidad es especialmente marcada, con subidas del 5-10% en cortos períodos. Pero siempre debes establecer límites estrictos de pérdida, con un control de riesgo del 1-2% como mínimo.

Si eres un inversor principiante, mi consejo es empezar con poco dinero para probar, no apuestes ciegamente a lo grande. Aprende a leer el calendario económico, sigue los datos económicos de EE. UU., eso es mucho más confiable que seguir ciegamente las tendencias. Debes saber que la amplitud media anual del oro es del 19.4%, mayor que el 14.7% del S&P 500, por lo que su volatilidad no es menor que la de las acciones.

Si eres un inversor a largo plazo, el oro es realmente adecuado como herramienta de diversificación en tu portafolio, pero debes estar preparado para soportar caídas superiores al 20%. No pongas toda tu fortuna en ello; la diversificación es la clave. Los inversores con experiencia pueden considerar una estrategia de combinación de corto y largo plazo, manteniendo una posición principal a largo plazo y usando la volatilidad para operaciones cortas, especialmente antes y después de los datos económicos.

Observa las predicciones de las instituciones. Para 2026, la expectativa consensuada está en un rango de 5400 a 5800 dólares, con escenarios optimistas que podrían llegar a 6000-6500 dólares. Goldman Sachs ha ajustado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700, y JPMorgan estima que en el cuarto trimestre puede llegar a 6300, basándose en compras continuas de bancos centrales, flujos de fondos en ETFs y el aumento de crisis geopolíticas. UBS considera que las recientes correcciones son oportunidades de compra, con un precio promedio anual estimado en 5000 dólares.

Pero debo decir que las predicciones de las instituciones no garantizan un camino único. La Asociación Mundial del Oro también señala claramente que si el crecimiento económico se desacelera y las tasas de interés bajan aún más, el oro tendrá un crecimiento moderado; pero si las políticas logran impulsar el crecimiento y el dólar se fortalece, el precio del oro podría retroceder. Por lo tanto, el precio del oro en 2026 será más bien una oscilación en niveles altos con tendencia al alza, no un ascenso sin retorno en línea recta.

Mi opinión es que la tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales empezó en 2022 y no se ha detenido realmente, y no desaparecerá de repente en 2026. La inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas siguen allí. Los precios del oro en su base se van elevando, las caídas en mercado bajista son limitadas y la tendencia alcista en mercado alcista se mantiene fuerte. Pero lo clave es que debes tener un sistema para monitorear estos cambios, no seguir ciegamente las noticias.

El comercio de oro físico tiene costos más altos, generalmente entre un 5-20%, y el comercio frecuente puede comerse gran parte de las ganancias. Si quieres hacer operaciones de swing, los ETFs de oro o los futuros de XAU/USD con mayor liquidez pueden ser más adecuados. Lo más importante es que pienses bien en tu perfil: ¿a corto, largo plazo o como inversión diversificada? y en función de eso, elige tu modo de entrada.

¿Seguirá subiendo el precio del oro? Mi respuesta es que la lógica de un mercado alcista a largo plazo todavía está allí, pero el proceso no será suave. Seguir la tendencia, gestionar bien el riesgo, esa es la actitud correcta.