Recientemente, al investigar si las acciones de transporte marítimo seguirán subiendo, descubrí muchas cosas interesantes.

La industria del transporte marítimo es en realidad muy especial. El pulso del comercio global está en manos de estas empresas navieras, pero sus precios de acciones parecen una montaña rusa. Revisando datos de los últimos diez años, las acciones navieras efectivamente pueden dispararse en tiempos de buena economía, pero una vez que la economía se desacelera o el comercio se ralentiza, sus precios caen mucho.

En 2020, durante la pandemia, las acciones navieras estuvieron a punto de colapsar, pero luego, tras la apertura de la pandemia, experimentaron un fuerte rebote. Sin embargo, esta recuperación no duró mucho. Después de mediados de 2022, empresas navieras globales como Maersk vieron sus precios caer un 60% desde sus picos, y Hapag-Lloyd de Alemania casi un 70%. El rendimiento de estas empresas también ha ido en declive. Tomando a Maersk como ejemplo, en el segundo trimestre de 2022, sus ganancias trimestrales alcanzaron 8.8 mil millones de dólares, pero para el segundo trimestre de 2023, solo quedaron 1.45 mil millones, con una caída superior al 80%.

¿Seguirán subiendo las acciones navieras? Creo que depende de varios factores clave. Primero, la política de tasas de interés de la Reserva Federal. Actualmente, la tasa de fondos federales todavía está en niveles altos, lo que suprime el crecimiento económico global. Cuando las tasas comiencen a bajar, y la economía mundial vuelva a la senda del crecimiento, la demanda de transporte marítimo naturalmente aumentará. Esto sin duda será favorable para las acciones navieras.

Por otro lado, me preocupa el aumento de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China. Occidente está promoviendo la deslocalización de las cadenas de suministro fuera de China, con muchos pedidos trasladándose a México y otros lugares. Esto significa que las empresas navieras que dependen de rutas desde el Lejano Oriente a América sufrirán un impacto evidente. Evergreen y Yang Ming, dos de los principales navieros de Taiwán, principalmente operan en esas rutas, por lo que su crecimiento puede estar limitado. En cambio, Maersk y Hapag-Lloyd tienen una distribución de rutas más diversificada, por lo que el impacto será menor.

También está el tema de los costos ambientales. En el futuro, los requisitos para las emisiones de carbono serán cada vez más estrictos, lo que aumentará los costos operativos. Pero esto en realidad favorece a las grandes empresas navieras, ya que tienen ventajas de escala y pueden lograr la "ecologización" de su flota a menor costo, mientras que las navieras pequeñas y medianas podrían ser expulsadas del mercado.

El precio del petróleo también es una variable. La persistencia de la guerra entre Rusia y Ucrania, así como el conflicto entre Israel y Palestina, podrían elevar los precios del petróleo, lo que erosionaría directamente las ganancias de las empresas navieras.

Por lo tanto, mi opinión es que las acciones navieras todavía tienen oportunidad, pero hay que elegir bien los objetivos. Las grandes empresas navieras, por su escala y ventajas de costos, tienen mayor capacidad para resistir riesgos. Como Maersk y Hapag-Lloyd, con valor de mercado por encima de mil millones de dólares, son más propensas a sobrevivir en tiempos de crisis del sector. En cambio, evitaría aquellas acciones navieras que dependen demasiado de rutas específicas o que tienen una capitalización muy pequeña.

En cuanto a la estrategia de inversión, recomiendo distribuir las compras en los momentos bajos del ciclo del sector y mantenerlas a largo plazo, vendiendo cuando el ciclo alcance su pico. Solo así se puede aprovechar realmente la rentabilidad cíclica de las acciones navieras. Lo más importante es seguir de cerca el pulso de la economía global, ya que las subidas y bajadas de las acciones navieras están finalmente vinculadas al entorno macroeconómico.