Recientemente hay un fenómeno que merece atención, el rendimiento del dólar australiano en estos dos años realmente es un poco desconcertante. Como la quinta moneda en volumen de comercio global, el dólar australiano debería ser muy popular, con alta liquidez y spreads bajos, muchos traders prefieren usarlo para operaciones a corto plazo o inversiones a mediano y largo plazo. Pero el problema es que, en los últimos diez años, el dólar australiano ha estado básicamente en depreciación.

He revisado los datos históricos, desde principios de 2013 en el nivel de 1.05, hasta 2023, en estos diez años, el dólar australiano frente al dólar estadounidense se depreció más del 35%, mientras que el índice del dólar subió un 28.35% en ese mismo período. ¿Qué significa esto? No es solo un problema del dólar australiano, el euro, el yen y el dólar canadiense también se han depreciado frente al dólar, esto es una tendencia de ciclo fuerte del dólar estadounidense. Tanto en análisis técnico como en fundamentos, todo indica que el dólar australiano no tiene un buen panorama, por eso incluso cuando hay rebotes, es difícil que se estabilicen.

¿Por qué el dólar australiano está tan débil? La clave está en que la economía australiana depende mucho de las exportaciones de minerales como hierro, carbón y cobre, siendo una moneda de commodities típica. Cuando los precios globales de las materias primas fluctúan, el tipo de cambio del dólar australiano también cambia drásticamente. Además, como moneda de alto interés, el dólar australiano ha sido un objetivo común para el dinero caliente y operaciones de diferencial de tasas, pero esas ventajas en diferencial también están desapareciendo en estos años. En el cuarto trimestre de 2024, el dólar australiano frente al dólar cayó bruscamente, con una caída anual de aproximadamente el 9.2%. Entrando en 2025, debido al aumento de las tensiones en la guerra comercial global y preocupaciones de recesión económica, el dólar australiano llegó a caer a 0.5933, marcando un mínimo de cinco años.

Pero desde la segunda mitad de 2025, la situación empezó a cambiar. Los precios del mineral de hierro y del oro subieron mucho, la Reserva Federal empezó a bajar las tasas, y el flujo de fondos se dirigió a activos de riesgo, haciendo que el tipo de cambio del dólar australiano subiera con volatilidad. Para septiembre, el dólar australiano frente al dólar llegó a subir a 0.6636, alcanzando un máximo desde noviembre de 2024. La pregunta es, ¿seguirá subiendo el dólar australiano?

Creo que esto depende de varios factores clave. Primero, la situación económica de Australia en sí. En el tercer trimestre de 2025, el índice de precios al consumidor de Australia subió un 1.3% respecto al trimestre anterior, superando las expectativas del mercado. El Banco de la Reserva de Australia ha enfatizado varias veces que las presiones inflacionarias centrales son más difíciles de enfriar de lo que se pensaba, y no relajarán la política fácilmente hasta que la inflación entre en una trayectoria de descenso sostenible. Esto significa que, a corto plazo, el dólar australiano podría tener soporte, ya que en comparación con las monedas que pronto empezarán a bajar las tasas, el dólar australiano se vuelve más atractivo.

En segundo lugar, la tendencia del dólar estadounidense. Aunque el mercado ha estado discutiendo la depreciación del dólar y la desdolarización, el índice del dólar ha mostrado una resistencia inesperada tras tocar fondo cerca de 96 en este verano, y ya ha rebotado aproximadamente un 3%, con una probabilidad cada vez mayor de superar la barrera psicológica de 100. En general, cuando el dólar se fortalece, el dólar australiano tiende a debilitarse, ya que ambas monedas tienen una relación inversa.

El tercer factor importante es la economía china. La estructura económica de Australia depende mucho de las exportaciones de recursos, siendo China su mayor comprador. La salud de la economía china determina directamente la demanda de minerales como hierro, carbón y gas natural en Australia, lo que se convierte en el núcleo del soporte del movimiento del dólar australiano. Cuando la economía china muestra una recuperación fuerte, impulsa significativamente las exportaciones de recursos australianos y aumenta la confianza en los activos en dólares australianos. Pero si la economía china se desacelera, especialmente si el mercado inmobiliario sigue deprimido, se generarán preocupaciones sobre la demanda a largo plazo de materias primas.

Respecto a la previsión del tipo de cambio AUD/CNY, las principales instituciones muestran opiniones divididas. Morgan Stanley estima que para finales de 2025, el dólar australiano frente al dólar podría subir a 0.72, principalmente por la posible política hawkish del Banco de la Reserva de Australia y el fortalecimiento de los precios de las commodities. UBS, en cambio, es más conservador, considerando que la incertidumbre en el entorno del comercio global y los cambios en la política de la Reserva Federal podrían limitar el espacio de subida del dólar australiano, y prevé que el tipo de cambio se mantenga cerca de 0.68 a fin de año. Un informe del CBA también es más cauteloso, sugiriendo que la recuperación del dólar australiano podría ser solo temporal, y que el tipo de cambio AUD/USD alcanzará un pico en marzo de 2026, pero podría volver a caer hacia fin de año.

Desde el análisis técnico, en el corto plazo, se espera que el AUD/USD oscile entre 0.63 y 0.66. Si los datos de inflación siguen siendo positivos y la economía se mantiene estable, podría intentar superar la resistencia en 0.66. Si la aversión al riesgo global empeora o el dólar estadounidense se fortalece, el AUD podría retroceder a cerca de 0.63 o incluso más abajo. A medio plazo, una estrategia de seguir la tendencia puede ser más adecuada, dependiendo principalmente del giro de la política del Banco de Australia y la relación con el dólar.

En cuanto a la previsión del tipo de cambio AUD/CNY, considerando la relativa estabilidad del renminbi, en los próximos 1-3 meses podría fluctuar entre 4.6 y 4.75. Si el renminbi se debilita por presiones internas o externas, el AUD/CNY podría subir brevemente a 4.8. Pero todo esto dependerá de si las relaciones comerciales entre China y Australia permanecen estables, de la política del Banco Central chino y de los datos económicos australianos.

En cuanto a estrategias de trading, a corto plazo se recomienda operar en rangos, entre 0.6370 y 0.6450, y seguir la tendencia tras una ruptura. Si los datos de esta semana fortalecen las expectativas de recorte de tasas, se puede posicionar en compras; si no, hay que estar atento a la presión de rebote del dólar. La dirección a medio y largo plazo dependerá de las señales de cambio en la política de la Reserva Federal y de si se alivian los riesgos del comercio global. Cualquier inversión conlleva riesgos, y el trading de divisas es de alto riesgo, por lo que se debe actuar con cautela.