Recientemente he estado investigando sobre bloques de memoria, y he descubierto un fenómeno interesante: aunque son acciones de semiconductores, la lógica de volatilidad de las acciones relacionadas con la memoria es completamente diferente a la de otras acciones tecnológicas.

Las acciones relacionadas con la memoria incluyen negocios como DRAM, NAND, NOR Flash, HBM, entre otros, pero su papel en la cadena de suministro es totalmente distinto, lo que determina las diferencias en el rendimiento de sus precios.

Lo divido en tres niveles para entenderlo mejor:

El primer nivel son los fabricantes de chips, como Nanya, Winbond, Macronix, que son líderes en la producción directa de chips. Cuando los precios del mercado suben, sus ganancias son las que más se benefician, pero también enfrentan el mayor riesgo cíclico. Estas acciones suben y bajan con mucha fuerza, ideales para traders de swing con coraje.

El segundo nivel son las empresas de control de IC y módulos, como Phison, Adata, que se encargan de gestionar la lectura y escritura de datos. Sus beneficios suelen ser más estables, ya que poseen una ventaja competitiva en la integración de software. Si buscas mayor estabilidad, las empresas de módulos en acciones de memoria son una opción más segura.

El tercer nivel son los gigantes internacionales, como Micron, Samsung, SK Hynix. El mercado global de memoria está dominado por estas tres empresas, que controlan más del 94% del mercado de DRAM. Los líderes en tecnología HBM, principalmente Hynix y Micron, están en la cima. Cuando estas grandes empresas dedican toda su capacidad a producir HBM para IA, las fábricas taiwanesas pueden aprovechar la oportunidad de recibir los pedidos remanentes y beneficiarse.

¿Por qué las acciones de memoria son tan volátiles? Resumo tres razones:

Primero, es una industria altamente cíclica. Escasez → expansión de capacidad → exceso → caída de precios → reducción de producción → escasez nuevamente, y así sucesivamente, repitiéndose cada pocos años. La última previsión de Nomura muestra que en el segundo trimestre de 2026, los precios de DRAM y NAND aumentarán un 51% y un 50% respecto al trimestre anterior, indicando que todavía estamos en una fase alcista.

En segundo lugar, requiere mucho capital. Construir una fábrica de memoria cuesta cientos de millones de dólares. Si la inversión se realiza en el momento equivocado, cuando la capacidad esté lista, el mercado puede ya haber cambiado de tendencia.

Finalmente, el mercado es oligopólico. Un número reducido de empresas tiene el poder de fijar precios, y sus decisiones determinan el ciclo de precios.

Mirando las acciones de memoria en el mercado taiwanés, Nanya es la opción más pura en DRAM, con aplicaciones de IA como principal motor de crecimiento. Winbond se enfoca en DRAM de nicho y NOR Flash, evitando la competencia de precios en DRAM general. Phison es la compañía con mayor pureza en NAND Flash, con una brecha de suministro cercana al 20%. Macronix profundiza en NOR Flash y ROM, con ventajas en vehículos y aplicaciones industriales.

En EE. UU., Micron es el mayor fabricante de chips de memoria, produciendo tanto DRAM como NAND, siendo uno de los activos más resilientes en almacenamiento en EE. UU. SK Hynix lidera en envíos de HBM, con HBM3e y HBM4 ya en producción en volumen. Kioxia, anteriormente Toshiba Memory, ha escalado rápidamente del puesto 43 al décimo en valor de mercado.

En cuanto a cómo operar, dado que las acciones de memoria son muy volátiles y tienen una tendencia clara, son aptas para operaciones de swing. La lógica principal es ir construyendo posiciones lentamente en los fondos bajos del ciclo, y salir progresivamente cuando los precios suben mucho y el mercado se sobrecalienta. Actualmente, los precios de la memoria siguen en alza, y la escasez en la oferta a corto plazo no se aliviará fácilmente, por lo que mantener activos relacionados con la fabricación y módulos aún tiene potencial de subida.

Para una operación más flexible en acciones de memoria en EE. UU., se puede considerar el trading de CFD, como los CFDs de Micron. Esto no requiere poseer físicamente las acciones, solo predecir la tendencia del precio, lo cual es más conveniente para traders de corto plazo y swing.

Por último, un punto clave: las acciones de memoria no son acciones de crecimiento estable, sino activos cíclicos. Lo que debes hacer no es buscar empresas para mantener siempre, sino juzgar en qué fase del ciclo económico se encuentra actualmente. La esencia de las acciones de memoria es: ganarás con el ritmo, no con la compañía en sí. Es importante seguir las tendencias de los contratos de DRAM, los días de inventario en la cadena de suministro y si los principales fabricantes están reduciendo su inversión de capital, ya que estos son señales clave para determinar en qué punto del ciclo estamos.