Informe de banca de inversión丨JPMorgan reduce el precio objetivo de Futu en acciones estadounidenses a 87 dólares y rebaja la calificación

JPMorgan ha reducido significativamente el precio objetivo de Futu (FUTU) en las acciones estadounidenses, de 300 dólares a 87 dólares, y ha bajado la calificación de "sobreponderar" a "neutral".

En su informe más reciente, JPMorgan señaló que las autoridades regulatorias en China y Hong Kong han anunciado planes para rectificar actividades ilegales en los negocios de valores, futuros y fondos transfronterizos; los clientes en China continental de Futu representan el 13% del total de clientes y menos del 20% del patrimonio bajo gestión (AUM); si la compañía termina todas las cuentas de clientes en China continental, se espera que los ingresos proyectados para el año fiscal 2026 y las ganancias por acción (EPS) disminuyan un 20% y un 30%, respectivamente.

El banco considera que la incertidumbre clave radica en la escala de las "ganancias ilegales" y en si los ingresos obtenidos de las "actividades ilegales" pueden ser recuperados; antes de que los detalles regulatorios y de implementación sean claros, no ajustará las expectativas de EPS por el momento. Sin embargo, estima que el mercado tendrá una fuerte expectativa bajista respecto a la situación, por lo que ha reducido el precio objetivo de FUTU para diciembre de este año a 87 dólares.

No obstante, JPMorgan afirma que sigue siendo optimista respecto a los fundamentos a largo plazo de Futu; aunque las posibles multas podrían impactar de manera puntual el EPS en 2026, y la salida de clientes en China continental podría reducir el EPS ajustado en aproximadamente un 30%, la eliminación de la sombra regulatoria podría finalmente impulsar una reevaluación y, a largo plazo, acercar la relación precio-beneficio de Futu a la de competidores internacionales como Robinhood (HOOD) e Interactive Brokers (IBKR).