La fundación del multimillonario Bill Gates vendió su participación en Microsoft y tiene el 43% de su cartera de 33 mil millones de dólares invertido en otras 2 acciones

Bill Gates es mejor conocido como cofundador de Microsoft (MSFT 0.06%), que ha sido una de las empresas más valiosas del mundo durante los últimos 30 años. Después de que su riqueza se disparara a más de 100 mil millones de dólares en los años 90 en medio del auge de las acciones tecnológicas, Gates comenzó a alejarse de su negocio para centrarse en sus esfuerzos filantrópicos. Fundó la Fundación Gates para combatir la pobreza, las enfermedades y la desigualdad en todo el mundo.

Hoy en día, Gates todavía vale más de 100 mil millones de dólares, a pesar de haber donado sumas enormes a la fundación, incluyendo una cantidad considerable de acciones de Microsoft. Planea donar prácticamente toda su riqueza en las próximas dos décadas, reduciendo la fundación para 2045. Espera que la fundación gaste más de 200 mil millones de dólares en ese período.

Apoyando todo ese gasto hay un fondo fiduciario, que incluye una cartera de acciones públicas por valor de aproximadamente 33 mil millones de dólares. El trimestre pasado, los gestores de inversión a cargo vendieron lo último de la donación más reciente de Gates a Microsoft, dejando el 43% de la cartera invertido en solo dos acciones fenomenales.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Microsoft siempre ha sido una inversión destacada

El fondo fiduciario de la Fundación Gates está principalmente invertido en acciones de valor. A menudo, en negocios bien establecidos, aburridos, con amplias fosas competitivas. Aunque puede incluir algunas acciones de crecimiento, representan posiciones relativamente pequeñas en la cartera. Microsoft ha sido históricamente la mayor excepción.

La cartera del fondo refleja en gran medida la cartera personal de Gates, que también está llena de acciones de valor. Él ha tomado una influencia significativa de Warren Buffett, ex CEO de Berkshire Hathaway (BRKA +1.43%) (BRKB +1.33%), quien ha sido un donante de larga data para la Fundación Gates.

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NASDAQ: MSFT

Microsoft

Cambio de hoy

(-0.06%) $-0.24

Precio actual

$418.85

Datos clave

Capitalización de mercado

$3.1T

Rango del día

$416.35 - $424.40

Rango de 52 semanas

$356.28 - $555.45

Volumen

1.3M

Promedio de volumen

34.1M

Margen bruto

68.31%

Rendimiento de dividendos

0.85%

Dicho esto, la fundación todavía tiene una exposición significativa a las acciones de Microsoft a través de Gates mismo. Posee 103 millones de acciones de la compañía por valor de aproximadamente 43 mil millones de dólares. Considerando sus planes de donar prácticamente todo eso a la fundación en los próximos 20 años, tiene sentido reducir su exposición en la cartera fiduciaria.

A pesar de la decisión del gestor de inversión de vender acciones, Microsoft parece una gran acción para comprar ahora mismo. Los negocios de computación en la nube y software están creciendo rápidamente, y no hay señales de que eso vaya a desacelerarse ante la demanda continua de inteligencia artificial (IA) y servicios relacionados. A pesar del fuerte crecimiento, las acciones se negocian a solo 25 veces las ganancias futuras, un precio atractivo para un negocio de alto rendimiento.

La principal participación de la Fundación Gates

La posición principal en la cartera restante de 33 mil millones de dólares de la Fundación Gates es en acciones de Berkshire Hathaway Clase B. Warren Buffett dona una gran cantidad de acciones a la fundación cada verano como parte de su donación anual. La única condición es que la fundación gaste el valor total de su donación, más un 5% adicional de sus activos restantes cada año. Eso se ha convertido en un estándar cada vez más alto a medida que el valor de las acciones de Berkshire ha subido.

Aún así, los gestores de inversión han podido mantener una cantidad considerable de acciones de Berkshire a lo largo de los años. Aunque venden porciones de vez en cuando, Buffett está constantemente reponiendo el fondo. La acción ahora representa aproximadamente el 25% de la cartera, según el último informe 13F de la fundación ante la SEC y los precios actuales de las acciones.

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NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Cambio de hoy

(1.33%) $6.40

Precio actual

$486.38

Datos clave

Capitalización de mercado

$1.0T

Rango del día

$479.49 - $487.19

Rango de 52 semanas

$455.19 - $516.85

Volumen

4.3M

Promedio de volumen

4.8M

Margen bruto

23.70%

Berkshire Hathaway produjo resultados sólidos en el primer trimestre bajo el nuevo CEO Greg Abel. El negocio de suscripción de seguros vio mejorar sus beneficios tras los incendios forestales en California el año pasado. También muestra avances en la mejora del margen operativo del negocio ferroviario, un área que Abel mencionó en su primera carta a los accionistas en febrero. Abel también realizó algunos movimientos importantes en la cartera de inversiones, aunque la pila de efectivo neto en su balance continuó creciendo gracias a los sólidos beneficios operativos.

La acción ha caído a una atractiva relación precio-valor en libros de solo 1.4. Eso está cerca del nivel más bajo en el que ha cotizado en los últimos tres años, lo que hace que sea un momento oportuno para comprar acciones. Abel realizó una pequeña recompra en el primer trimestre, pero nada sustancial, lo que podría indicar que cree que gran parte de la cartera de acciones negociables todavía está sobrevalorada. Pero los inversores menos conservadores pueden encontrar la acción atractiva en este momento.

Una de las acciones más antiguas en la cartera

La segunda posición más grande en la cartera de la Fundación Gates es WM (WM +0.07%), anteriormente Waste Management. WM es exactamente el tipo de negocio que atraería a Gates o Buffett, una gran empresa dominante con una amplia fosa competitiva. Ha estado en la cartera de la Fundación Gates durante décadas, con relativamente pocas ventas a lo largo de los años. Ahora representa aproximadamente el 18% del valor total de la cartera.

La fosa competitiva de la compañía proviene de su cartera inigualable de vertederos, que incluye 262 vertederos de residuos sólidos activos. También posee 18 incineradores de residuos médicos y varias otras instalaciones que apoyan su red. WM también se beneficia de su escala masiva, que le permite crear rutas más densas para atender a más hogares con menos camiones en menos tiempo.

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NYSE: WM

WM

Cambio de hoy

(0.07%) $0.15

Precio actual

$217.90

Datos clave

Capitalización de mercado

$88B

Rango del día

$215.90 - $218.50

Rango de 52 semanas

$194.11 - $248.13

Volumen

1.9M

Promedio de volumen

2.1M

Margen bruto

29.17%

Rendimiento de dividendos

1.57%

Eso ha llevado a una fuerte expansión del margen con el tiempo. El margen EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) del último trimestre se expandió a 29.8%, un aumento de 70 puntos base respecto al año anterior. Esto fue impulsado por optimizaciones de costos y sus esfuerzos en la producción de gas natural renovable, aunque compensado por el peor clima. Los inversores deberían esperar una continua expansión del margen de beneficios gracias a su poder de fijación de precios y a la escala de nuevos negocios, como sus negocios de energía sostenible y residuos médicos.

La acción se negocia a casi 27 veces las expectativas de ganancias, lo que representa un precio premium para un negocio que crece relativamente lentamente. Pero las ventajas competitivas sólidas conducen a ingresos previsibles y flujo de caja libre, lo que ofrece oportunidades de crecimiento adicionales para el negocio en el futuro. De hecho, cotiza con un descuento relativo respecto a otros transportistas de residuos. Es un pequeño sobreprecio a pagar por un negocio maravilloso.