Este multimillonario vendió acciones de la nube por estas nuevas acciones de IA. ¿Deberían los inversores seguir su ejemplo?

El gestor de fondos multimillonario Philippe Laffont de Coatue Management tuvo un primer trimestre ocupado. El inversor enfocado en tecnología redujo significativamente las participaciones de su fondo en los tres principales proveedores de la nube Amazon, Alphabet y Microsoft, mientras que salió completamente de su posición en Oracle.

Mientras tanto, estaba comprando un par de habilitadores de infraestructura de semiconductores. Aumentó su participación en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM 0.65%), que es su principal inversión, mientras añadía una nueva posición en ASML Holding (ASML +2.58%). Los movimientos son interesantes, ya que Laffont está cambiando el enfoque de las empresas que compran y usan la tecnología a las que la facilitan.

Sigo siendo un gran fan de los grandes proveedores de la nube, siendo Amazon y Alphabet dos de mis acciones favoritas. Ambos tienen ventajas de costos considerables gracias a sus negocios de chips, además de contar con negocios fuertes y en crecimiento fuera de sus divisiones de nube. Mientras tanto, las unidades de software y nube de Microsoft están funcionando bien, y la acción parece estar subvalorada respecto a la oportunidad que tiene por delante. Por lo tanto, ciertamente no estaría vendiendo estas acciones.

Sin embargo, centrémonos en lo que pudo haber atraído a Laffont hacia TSMC y ASML.

Taiwan Semiconductor Manufacturing: El líder en fundiciones

Hacer chips lógicos no es fácil, por lo que la mayoría de las empresas de semiconductores dejan la fabricación en manos de fundiciones externas. Ahí es donde entra Taiwan Semiconductor Manufacturing. Es la fundición más grande del mundo y, gracias a su experiencia y escala, tiene un casi monopolio en la fabricación de chips lógicos avanzados como las unidades de procesamiento gráfico (GPUs).

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NYSE: TSM

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Cambio de hoy

(-0.65%) $-2.63

Precio actual

$404.52

Datos clave

Capitalización de mercado

$2.1T

Rango del día

$402.86 - $410.67

Rango de 52 semanas

$190.56 - $421.97

Volumen

7.1M

Promedio de volumen

13.7M

Margen bruto

60.72%

Rendimiento por dividendo

0.82%

Aunque tiene competidores en el sector, lo que distingue a TSMC es su capacidad para producir chips avanzados con altos rendimientos, lo que significa que tienen pocos defectos. A medida que los nodos (densidad de chips) se han reducido, otras fundiciones han tenido dificultades en esta área. Al mismo tiempo, la compañía también lidera en empaquetado avanzado, donde puede colocar GPUs junto con memoria de alto ancho de banda (HBM) mediante su tecnología CoWos (Chip-on-Wafer-on-Substrate).

Con su capacidad para hacer todo esto a escala, TSMC se ha convertido en una parte invaluable de la cadena de valor de los semiconductores. Esto también le ha dado a la empresa un fuerte poder de fijación de precios, con informes de que ya ha comunicado a sus clientes planes de aumentos de precios multianuales. También ha contribuido a obtener márgenes sólidos para la compañía.

Una de las grandes ventajas de invertir en TSMC es que la empresa gana sin importar qué tecnología de chips crezca más rápido o gane cuota, ya que es la que fabrica todos estos chips, ya sean GPUs de Nvidia y AMD, o circuitos integrados específicos para aplicaciones de inteligencia artificial (IA). La compañía también debería ver un nuevo motor de crecimiento en sus unidades de procesamiento central (CPU) de alto rendimiento, que están experimentando un aumento en la demanda con el auge de la IA agentica. En general, la empresa es una de las mejores formas de aprovechar el auge de la infraestructura de IA sin tener que elegir una tecnología ganadora.

Fuente de la imagen: Getty Images.

ASML Holding: La empresa detrás de los chips de IA

Mientras TSMC fabrica los chips lógicos que se usan en la expansión de infraestructura de IA, ASML fabrica las máquinas que TSMC y otras fundiciones usan para crear estos chips. La compañía tiene un monopolio en litografía de ultravioleta extremo (EUV), que es la tecnología que hace posible la fabricación avanzada de chips.

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NASDAQ: ASML

ASML

Cambio de hoy

(2.58%) $40.99

Precio actual

$1632.99

Datos clave

Capitalización de mercado

$629B

Rango del día

$1616.94 - $1653.24

Rango de 52 semanas

$683.48 - $1653.53

Volumen

89K

Promedio de volumen

1.7M

Margen bruto

52.60%

Rendimiento por dividendo

0.54%

A medida que la demanda de chips lógicos avanzados continúa creciendo y TSMC y otras fundiciones expanden su capacidad, necesitarán comprar más máquinas de ASML. Al mismo tiempo, los fabricantes de memoria también dependen de ASML para ayudarles a aumentar su capacidad. La memoria DRAM (memoria de acceso aleatorio dinámico), incluyendo la memoria de alto ancho de banda (HBM), generalmente requiere una combinación de la tecnología DUV (ultravioleta profundo) más antigua de ASML y máquinas EUV (ultravioleta extremo) para las capas más críticas, mientras que NAND normalmente solo usa máquinas DUV.

Con la demanda de chips avanzados y memoria en continuo crecimiento, ASML está bien posicionada para beneficiarse de esta dinámica. Mientras tanto, ya ha desarrollado una nueva tecnología llamada EUV de alta NA, que eventualmente será un motor de crecimiento. Aunque TSMC ha resistido el precio de las nuevas máquinas, otros están comenzando a adoptar la tecnología, y eventualmente será necesaria para reducir aún más los nodos, preparando a ASML para un crecimiento futuro.