Esta acción de mascotas ha bajado un 40% este año a pesar de haber aumentado el flujo de caja libre en un 24% en 2025

El mercado ha enviado a Chewy (CHWY +4.24%) a la caseta del perro. La acción ha caído más del 40% en lo que va del año, y ahora cotiza por debajo del precio de su oferta pública inicial de 2019. Sin embargo, Chewy continúa reportando un crecimiento constante en clientes activos, gasto por cliente y flujo de caja libre, respaldado por un modelo de suscripción que ahora representa la mayoría de las ventas.

La caída refleja la presión continua sobre el gasto discrecional en mascotas, la intensa competencia de precios de rivales como Amazon, y preocupaciones de que la inteligencia artificial agentica podría interrumpir su negocio de publicidad.

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Un modelo de suscripción diseñado para la estabilidad

La ventaja de Chewy radica en su programa Autoship. Este servicio de suscripción para alimentos, golosinas y medicamentos para mascotas se ha convertido en el núcleo del negocio. En el año fiscal 2025, las ventas de clientes de Autoship representaron el 83% del ingreso total, frente al 76% de hace solo dos años.

El servicio automatiza el gasto en necesidades como comida y medicinas, proporcionando a Chewy un flujo de ingresos predecible y recurrente. Las ventas de estos suscriptores crecieron un 12% el año pasado, superando el crecimiento total de ingresos de la compañía, que fue del 6%.

Aún así, la empresa enfrenta problemas reales en el futuro. Chewy es un minorista de bajos márgenes en una industria madura, y siente la presión de consumidores sensibles a los precios. Competidores como Amazon y Walmart están ganando cuota, y una posible guerra de precios en suministros para mascotas reduciría aún más los márgenes de Chewy.

El mercado también está preocupado por la amenaza de los agentes de compra impulsados por IA que podrían saltarse la tienda de Chewy y reducir sus altos ingresos por publicidad de margen. La dirección argumenta que más del 85% de sus ventas provienen de productos con precios establecidos por el fabricante y que su programa Autoship está estructuralmente protegido, pero sigue siendo un riesgo que los inversores deben vigilar.

El camino hacia una mayor rentabilidad

Chewy también está pasando de la estantería digital a la sala de examen física mediante la expansión de sus propias clínicas Chewy Vet Care y la reciente adquisición de Modern Animal, anunciada el mes pasado. El acuerdo añade 29 ubicaciones de clínicas físicas, llevando el total a 47, y se espera que sea beneficioso para las ganancias por acción en un año.

Aunque el crecimiento total de ingresos de la compañía se ha moderado a cifras de un solo dígito, su rentabilidad está mejorando. El margen ajustado de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) ha mejorado del 3.3% en 2023 al 5.7% en 2025.

La dirección prevé otra expansión de 100 puntos básicos en el margen este año, con un objetivo a largo plazo de al menos el 10%. Este crecimiento está respaldado por el apalancamiento operativo, la expansión de marcas privadas de mayor margen y más de 50 millones de dólares en ahorros anuales esperados por eficiencias impulsadas por IA para 2027.

Expandir

NYSE: CHWY

Chewy

Cambio de hoy

(4.24%) $0.84

Precio actual

$20.77

Datos clave

Capitalización de mercado

$8.6 mil millones

Rango del día

$19.93 - $20.78

Rango de 52 semanas

$19.30 - $48.62

Volumen

305.9K

Promedio de volumen

8.5M

Margen bruto

28.77%

El balance proporciona flexibilidad financiera. Chewy tiene aproximadamente $880 millones en efectivo neto y sin deuda, lo que le permite invertir en crecimiento, como sus iniciativas de clínicas veterinarias. El año pasado, la compañía aumentó su flujo de caja libre un 24% hasta $562 millones. Con su valoración actual, la acción cotiza a solo 12 veces las estimaciones de ganancias de este año, un precio atractivo para un negocio con este nivel de ingresos recurrentes y un posible camino para la expansión de márgenes.