Al echar un vistazo al mercado en el camino al trabajo, siento que el mercado se está mirando en un espejo: cuando las tasas de interés suben un poco, la preferencia por el riesgo parece ser tomada por el cuello, la posición se transforma inmediatamente de "puedo aguantar" a "mejor me escondo primero". En realidad, no es que todos de repente entiendan la macroeconomía, sino que cuando la liquidez se estrecha, el apalancamiento y el sentimiento se reducen primero, incluso en la cadena de bloques, que todavía está animada, también tiene que ceder paso. Últimamente, la idea de colateralizar/compartir seguridad ha sido criticada como "una muñeca rusa", y también puedo entenderlo, los rendimientos acumulados parecen atractivos, pero cuando la preferencia por el riesgo cae, la primera reacción de todos es preguntar: ¿quién cubre la responsabilidad si realmente sucede algo? Ahora soy más conservador, con una posición más ligera, es más importante poder dormir tranquilo que ganar un poco más.