Target acaba de publicar su primer crecimiento en ventas en 5 trimestres. Entonces, ¿por qué cayó la acción de todos modos?

Las acciones del minorista de grandes almacenes Target (TGT 0.44%) cayeron aproximadamente un 4% después de que la compañía reportara su primer trimestre fiscal de 2026 (el período que terminó el 2 de mayo de 2026) a principios de esta semana. A simple vista, esta reacción puede ser sorprendente. Después de todo, el trimestre ofreció la evidencia más clara hasta ahora de que la tan esperada recuperación de Target está tomando forma. Y la dirección fue lo suficientemente confiada como para aumentar su pronóstico de ventas para todo el año.

Target dijo que sus ventas comparables — una medida de las tendencias de ventas en tiendas y canales digitales abiertos durante al menos 13 meses — aumentaron un 5.6%, la primera lectura positiva de la compañía en cinco trimestres.

¿Entonces por qué cayó la acción de todos modos?

Fuente de la imagen: Getty Images.

La recuperación se está manifestando

Para apreciar cuán notable es un aumento del 5.6% en ventas comparables para Target, ayuda recordar dónde ha estado el minorista. Sus ventas comparables cayeron en cada uno de los cuatro trimestres anteriores — bajando un 3.8%, luego 1.9%, luego 2.7%, luego 2.5%, incluso cuando su rival más grande Walmart seguía creciendo. Entonces, el cambio de vuelta a territorio positivo, la mayor ganancia en ventas comparables de Target en aproximadamente cuatro años, marca un cambio real de dirección.

Aún más, el impulso del negocio de Target fue amplio en el trimestre. Sus ventas netas aumentaron un 6.7% hasta los 25.400 millones de dólares, con las seis categorías principales de mercancía de Target creciendo y el tráfico en tiendas subiendo un 4.4%. Y las ventas comparables digitales saltaron un 8.9%, lideradas por entregas en el mismo día a través de la membresía pagada Target Circle 360 de la compañía. Mientras tanto, los ingresos por conceptos no relacionados con mercancía, de mayor margen, impulsados por su negocio de publicidad y su mercado en línea de terceros, crecieron casi un 25%.

Mucho de esto se atribuye a Michael Fiddelke, quien asumió como CEO el 1 de febrero y rápidamente enmarcó 2026 como un año de cambios agresivos. Durante la llamada de resultados del primer trimestre fiscal de Target, Fiddelke dijo que el equipo "haría más cambios en lo que vendemos y cómo lo vendemos en 2026 de los que hemos visto en una década." Y los resultados preliminares sugieren que la estrategia puede estar resonando con los compradores.

Expandir

NYSE: TGT

Target

Cambio de hoy

(-0.44%) $-0.55

Precio actual

$125.60

Datos clave

Capitalización de mercado

$57B

Rango del día

$125.11 - $127.98

Rango de 52 semanas

$83.44 - $133.10

Volumen

4.9M

Promedio de volumen

5.9M

Margen bruto

25.65%

Rendimiento de dividendos

3.63%

Lo que pudo haber hecho que los inversores se detuvieran

Pero aquí es donde la situación se vuelve más complicada.

Aunque la línea superior lucía excelente, la ganancia reportada de Target se movió en la dirección equivocada. La utilidad neta cayó a 781 millones de dólares, o 1.71 dólares por acción, desde 1.04 mil millones, o 2.27 dólares por acción, un año antes. Dicho esto, la comparación es engañosa. El primer trimestre fiscal del año pasado incluyó una ganancia extraordinaria: Target registró una ganancia de aproximadamente 0.97 dólares por acción tras ganar una larga batalla legal por tarifas de tarjetas de crédito en la que fue la demandante. Excluyendo ese pago legal, la utilidad comparable hace un año era de aproximadamente 1.30 dólares por acción — lo que significa que los 1.71 dólares de este año en realidad representan un crecimiento de alrededor del 32%. Por lo tanto, la aparente caída en las ganancias es más una peculiaridad contable que un paso atrás para el negocio.

Dado este explicación sobre la caída de las ganancias, una razón clave para la retirada de la acción probablemente sea una señal cautelosa de la dirección. El director financiero Jim Lee señaló que gran parte de la presión de costos de este año — incluyendo la depreciación acelerada vinculada a nuevas tiendas y remodelaciones, así como pérdidas de inventario ligeramente mayores — está concentrada en la primera mitad y debería aliviarse más adelante en el año. Y aunque Target elevó su objetivo de crecimiento de ventas para todo el año a aproximadamente un 4%, el doble de su proyección anterior, no elevó sustancialmente su pronóstico de ganancias, sino que solo dijo que espera que sus ganancias estén en el extremo alto de su guía anterior de $7.50 a $8.50 — una señal más tranquila de que la recuperación de beneficios no tiene la misma inercia que la recuperación de ventas.

Finalmente, aquí hay una pieza más que vale la pena considerar (y probablemente la más importante): la acción ya ha hecho mucho. Las acciones de Target han subido aproximadamente un 28% en 2026 y ahora cotizan no muy lejos de su máximo de 52 semanas, lo que sugiere que ya se ha incorporado en el precio una buena dosis de optimismo sobre la recuperación. A unas aproximadamente 17 veces las ganancias en este momento y con un rendimiento de dividendos de alrededor del 3.6% (que Target ha aumentado durante más de 50 años consecutivos), las acciones no están caras, pero tampoco son una ganga como lo fueron antes.

En general, dado lo lejos que ha llegado la acción y cuánto aún queda por ejecutar, no sería un comprador aquí. Preferiría ver unos cuantos trimestres más de progreso — o un mejor punto de entrada — antes de dar el paso.