El crudo Brent ha subido un 85% desde enero. OXY, XOM y CVX están actuando de manera muy diferente.

Occidental Petroleum (OXY 0.03%) superó las estimaciones de Wall Street por un amplio margen cuando reportó las ganancias del primer trimestre de 2026. Los analistas esperaban ganancias de $0.59 por acción, pero la compañía reportó $1.06 por acción. Eso es una mejora impresionante, pero la dirección admite que podría haber hecho mejor. ¿Qué está pasando con la compañía y con pares como Chevron (CVX +0.26%) y ExxonMobil (XOM 0.24%)?

El momento no fue perfecto

Uno de los primeros grandes problemas en el trimestre para las compañías petroleras fue el momento del aumento en el precio del petróleo. La mayor parte del avance ocurrió después de que comenzara el conflicto geopolítico en Oriente Medio, por lo que el aumento que ha elevado los precios del petróleo un 85% en 2026 hasta ahora, realmente no empezó hasta marzo. Por lo tanto, las empresas energéticas solo se beneficiaron de los precios más altos del petróleo durante un corto período.

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Por eso, las expectativas de los analistas para el segundo trimestre son mucho más altas que las del primer trimestre. Por ejemplo, Wall Street proyecta que Oxy ganará $1.58 por acción en el segundo trimestre. Pero otro problema afectó el rendimiento de Oxy en el primer trimestre: la cobertura de riesgos.

Las compañías petroleras habitualmente cubren su producción para protegerse contra movimientos de precios en los mercados energéticos. En este caso, esa cobertura se convirtió en un obstáculo.

La cobertura también fue un problema para Exxon y Chevron

Oxy, que está mucho menos expuesta a Oriente Medio que Exxon o Chevron, fue un caso destacado en comparación. En el otro extremo estuvo Exxon, que tiene más exposición a la región y vio afectada su producción. Dicho esto, sus ganancias de $1.16 por acción superaron la estimación de los analistas de $1.01. Pero la cobertura provocó un impacto en las ganancias de $700 millones. Eso debería revertirse en el segundo trimestre a medida que se entreguen los envíos cubiertos. Aún así, el impacto a corto plazo es importante de notar al analizar el negocio.

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NYSE: OXY

Occidental Petroleum

Cambio de hoy

(-0.03%) $-0.02

Precio actual

$58.81

Datos clave

Capitalización de mercado

$58B

Rango del día

$58.07 - $59.17

Rango de 52 semanas

$38.80 - $67.45

Volumen

7.9M

Promedio de volumen

16.6M

Margen bruto

32.14%

Rendimiento de dividendos

1.67%

Mientras tanto, Chevron quedó entre Exxon y Oxy, con ganancias de $1.41 por acción que superaron la estimación de Wall Street de $0.97 por acción. Pero una vez más, la actividad de cobertura de la compañía fue un obstáculo, ya que la dirección asumió un cargo de $2.9 mil millones relacionado con ello. La cobertura es específica de cada compañía, con cada una adoptando un enfoque diferente. Y dado que la cobertura es una actividad propietaria, los inversores no conocerán el impacto, sea bueno o malo, hasta que la compañía publique los resultados trimestrales.

Oxy se redujo en un buen momento

Dicho esto, las operaciones de refinamiento de Exxon y Chevron tuvieron un rendimiento débil, con el momento y la cobertura jugando un papel en ello. Oxy vendió recientemente su negocio downstream a principios de 2026, por lo que este negocio no fue un problema significativo para la compañía en el trimestre. En pocas palabras, hay muchas partes en movimiento a considerar cuando se analizan las empresas energéticas individuales.

Al final, Oxy, Exxon y Chevron están beneficiándose del aumento en los precios de la energía, pero la forma en que están aprovechando el aumento es ligeramente diferente. Y eso, a su vez, está llevando a resultados diferentes.