TODO EL BOOM DE LA IA PODRÍA ESTAR BASADO EN INGRESOS FALSOS.

Las últimas presentaciones corporativas muestran que OpenAI y Anthropic por sí solos representan más de la mitad de los 2 billones de dólares en futuras cargas de la nube que poseen Microsoft, Oracle, Google y Amazon.

Esta enorme cartera en realidad se está creando mediante un truco de contabilidad circular llamado ciclo de ingresos de ida y vuelta.

¿Pero cómo funciona?

Un gigante tecnológico da miles de millones de dólares a una startup de IA como una "inversión". Pero escondido en el contrato hay una regla estricta que obliga a la startup a devolver exactamente ese mismo dinero al gigante tecnológico para alquilar sus servidores informáticos.

Mira el caso documentado de Microsoft y OpenAI.

Cuando Microsoft invirtió 13 mil millones de dólares en OpenAI, no solo les dio dinero en efectivo; les proporcionó "créditos en la nube" para usar los servidores de Microsoft. OpenAI utilizó esos créditos exactos para entrenar sus modelos de IA, y Microsoft luego registró ese uso de servidores como un nuevo "ingreso en la nube" de un cliente.

El gigante tecnológico literalmente se está pagando a sí mismo con su propio dinero y llamándolo una venta.

Por eso la factura anual de la nube de OpenAI ha aumentado a más de 60 mil millones de dólares, el doble de sus ingresos reales de 25 mil millones, mantenida viva únicamente por este ciclo de financiamiento reciclado.

Anthropic realiza la misma jugada, gastando 2.66 mil millones de dólares en Amazon Web Services en solo nueve meses, lo cual fue básicamente el 100% de todo el dinero que ganó en ese momento.

Esta demanda fabricada activa un segundo truco de contabilidad donde los gigantes tecnológicos registran enormes ganancias en papel. Cada vez que una startup obtiene un valor más alto en una nueva ronda de financiación, el gigante tecnológico actualiza el valor de su inversión en sus libros y cuenta esa ganancia en papel no ganada como un beneficio directo.

En el primer trimestre de 2026, Alphabet reportó un beneficio récord de 62.600 millones de dólares, pero 28.700 millones, casi la mitad, fue solo una valoración en papel de su inversión en Anthropic. En el mismo trimestre, Amazon reportó 30.300 millones en beneficios, pero 16.800 millones de ellos fueron solo una ganancia en papel de Anthropic.

Mientras Amazon reportaba beneficios récord, su flujo de caja libre real colapsó un 95% hasta apenas 1.200 millones de dólares porque tuvo que gastar 44.200 millones en efectivo real para construir centros de datos físicos.