¿Es esta acción de centro de datos de IA una compra mientras el mercado entra en pánico por la sobreoferta?

El mercado está entrando en una nueva era y en un nuevo debate sobre la infraestructura de inteligencia artificial (IA). Después de dos años de adiciones de capacidad implacables y de invertir dinero en IA, algunos analistas advierten sobre un posible exceso de capacidad de energía y refrigeración en los centros de datos, especialmente en la segunda mitad de 2026 y en 2027.

Esa preocupación ha afectado los precios de las acciones de las empresas que se benefician más de la construcción continua de centros de datos. La acción de Vertiv (VRT +2.04%), uno de los líderes más claros en refrigeración líquida y energía crítica para centros de datos de IA, ahora cotiza mucho por debajo de sus máximos, incluso cuando el libro de pedidos subyacente sigue siendo fuerte.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Vertiv vende el equipo que mantiene en funcionamiento un centro de datos: sistemas de energía ininterrumpida, equipos de conmutación, conductos, racks y, cada vez más, unidades de distribución de refrigeración líquida y colectores de distribución de refrigerante que las agrupaciones de IA necesitan porque las GPU generan más calor del que puede eliminar la refrigeración por aire a gran escala. La gama de productos de la compañía cubre tanto el mercado de retrofit de instalaciones existentes (centros de datos existentes que se actualizan para cargas de trabajo de IA) como las nuevas construcciones de IA.

El ciclo de informes más reciente indicó una cartera de pedidos de aproximadamente 15 mil millones de dólares, respaldada por tendencias aceleradas en pedidos y por la refrigeración líquida que se está convirtiendo en una participación significativa en los nuevos despliegues de IA. La próxima actualización de ganancias está prevista para finales de julio de 2026.

Expandir

NYSE: VRT

Vertiv

Cambio de hoy

(2.04%) $6.61

Precio actual

$330.01

Puntos clave de datos

Capitalización de mercado

$124B

Rango del día

$324.00 - $334.89

Rango de 52 semanas

$101.00 - $379.94

Volumen

2.6M

Promedio de volumen

7.6M

Margen bruto

35.00%

Rendimiento de dividendos

0.06%

Por qué existe el debate sobre el exceso de oferta

El caso bajista para Vertiv se basa en dos ideas. La primera es que el crecimiento del gasto de capital de los hyperscalers, que ha estado superando el 30% anual, debe eventualmente desacelerar. La inversión de capital combinada en 2026 de Alphabet, Amazon, Meta Platforms y Microsoft está en camino de superar los 700 mil millones de dólares frente a aproximadamente 410 mil millones del año pasado. El argumento es que esto no es sostenible.

La segunda preocupación es más táctica. La capacidad de energía de los centros de datos se anuncia más rápido de lo que las interconexiones de utilidad pueden suministrar, y en algún momento, ya sea la restricción de energía frena la demanda, o algunos proyectos anunciados se retrasan. Ambos resultados son negativos para las empresas de equipos en el corto plazo.

Lo que el pánico está omitiendo

La falla en el caso simple de exceso de oferta es que las densidades de los clústeres de IA siguen aumentando, lo que significa más refrigeración por pie cuadrado, no menos. La refrigeración líquida ya no es un producto del futuro; se está diseñando en los despliegues de 2026 y 2027 como la opción predeterminada para racks de GPU de alta densidad. Vertiv ha sido uno de los primeros en beneficiarse de ese cambio, y sus relaciones con los mayores hyperscalers y proveedores de colocation son lo suficientemente profundas como para que las ganancias de participación tiendan a mantenerse a lo largo de los ciclos.

Dicho esto, es posible una desaceleración cíclica con Vertiv. Históricamente, Vertiv ha sido un negocio industrial cíclico, y si el gasto de capital de los hyperscalers crece incluso a un ritmo "solo" del 15% al 20% en lugar del ritmo reciente, la múltiple se comprimirá aún más. La cadena de suministro de ciertos componentes sigue siendo ajustada, y las tarifas y movimientos de política comercial en torno a China y México pueden afectar los costos de insumos.

Todo esto suena denso y lleno de jerga. En términos más simples, las valoraciones de las acciones de IA y sus centros de datos se están volviendo tan densas que la demanda de refrigeración avanzada sigue creciendo. Vertiv está en medio de estas necesidades y relaciones, aunque un crecimiento más lento del gasto en la nube, las restricciones en la cadena de suministro y la exposición a tarifas aún podrían presionar la valoración de la acción en un entorno más cíclico.

Por qué esto es una estrategia de compra por miedo

Los inversores obtienen los puntos de entrada más atractivos en las empresas de infraestructura cuando el mercado se preocupa brevemente de que la demanda haya alcanzado su pico. Vertiv tiene un libro de pedidos de larga duración, una posición de liderazgo en la parte del centro de datos donde la IA impulsa claramente un gasto incremental, y una valoración que ha bajado desde sus máximos. Nada de eso garantiza un camino ascendente sin problemas, pero cambia la asimetría en comparación con hace un año.

La acción de Vertiv ha subido casi un 100% en los últimos seis meses, por lo que los inversores no deberían poner todo su dinero en la acción en este momento. El debate sobre el exceso de oferta es legítimo y vale la pena tomárselo en serio, pero a menudo se equivoca en el momento. Vertiv es una excelente acción para comenzar a agregar lentamente a tu cartera. Para los inversores dispuestos a mirar más allá de uno o dos trimestres ruidosos, la situación actual es una de las más interesantes en infraestructura de IA, con la advertencia de que se trata de un nombre cíclico y que el tamaño de la posición debe reflejar eso.