Por qué deberías tener precaución con esta acción de crecimiento a pesar de su gran rally

Futu Holdings (FUTU 26.99%) ha tenido un rendimiento notable desde finales de diciembre, con su precio de acción subiendo un 350% desde finales de diciembre hasta su máximo el lunes por la mañana, superando ampliamente al sector financiero y al mercado en general.

La compañía fintech ha mostrado un crecimiento muy fuerte en sus informes de ganancias trimestrales más recientes. Dada la increíble fortaleza de la acción y el crecimiento en ingresos y activos, Futu parece una compra clara — pero los inversores tienen motivos para ser cautelosos con esta acción de crecimiento.

Lo bueno: Crecimiento impresionante

Futu ofrece servicios de corretaje en línea y gestión de patrimonio a clientes para negociar acciones, warrants, opciones y fondos cotizados en bolsa (ETFs) en Hong Kong y China. La compañía se ha beneficiado de un auge en las ofertas públicas iniciales en el país, un impulso a las acciones chinas en general — que han subido de manera dramática en los últimos meses.

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Futu mostró un crecimiento increíble en 2020. En el anuncio de ganancias más reciente (para el tercer trimestre), la dirección de la empresa dijo que los clientes que pagaban aumentaron en 115,000, alcanzando un total de 418,000, con una tasa de crecimiento del 137% en comparación con el año pasado. Esto, junto con un mercado alcista más amplio, hizo que los activos de los clientes aumentaran más del 178% año tras año.

Los grandes aumentos en su base de clientes impulsaron las ganancias, ya que el corredor vio crecer los ingresos un 272% interanual, hasta 122.1 millones de dólares (todas las cifras en esta historia son equivalentes en USD), y elevó el ingreso neto a 51.8 millones de dólares, un aumento del 1,800%. El corredor también estableció asociaciones con varios grandes bancos, incluyendo Morgan Stanley, Invesco y BNP Paribas.

La coincidencia: Impulsado por un auge en IPO en China

Futu fue ayudado por un auge en IPOs de gran éxito, que vio un récord de 35 empresas chinas salir a bolsa, vendiendo 13.5 mil millones de dólares en acciones en EE. UU. a través de acuerdos de recibos de depósito estadounidenses (ADR). Según Dealogic, esta es la mayor cantidad de dinero recaudado por ADRs desde 2014, y muchos de estos acuerdos fueron liderados por Futu y otro corredor chino, Tiger Brokers (TIGR 21.49%). Estas empresas cosecharon los beneficios de las relaciones que construyeron con algunas de las empresas más calientes de China en una etapa temprana.

Con números increíbles como estos, está claro por qué la acción ha tenido un rendimiento tan bueno. Pero hay mucha incertidumbre con la que los inversores tendrán que lidiar cuando se trata de invertir en acciones chinas en general.

Lo malo: Incertidumbre regulatoria

Mientras que Futu vio un auge tanto en activos como en ingresos, hay mucha incertidumbre sobre su cabeza — junto con otras empresas chinas listadas en bolsas estadounidenses. A medida que crecen las tensiones políticas entre EE. UU. y China, la canalización de estas ofertas en EE. UU. podría verse amenazada.

A principios de enero, entró en vigor una orden ejecutiva firmada por el expresidente Donald Trump que prohíbe inversiones en empresas vinculadas al ejército chino. Como resultado, la NYSE suspendió el comercio en ciertas empresas de telecomunicaciones estatales, incluyendo Xiaomi, China Mobile, China Telecom y China Unicom.

No son solo las órdenes ejecutivas del expresidente las que preocupan a los inversores. El año pasado, el Congreso aprobó una ley que podría expulsar a las empresas chinas de las bolsas estadounidenses el 1 de enero de 2022, si no cumplen con los requisitos de auditoría de EE. UU. China no está interesada en permitir el acceso de EE. UU. a sus registros de auditoría, ya que dice que tales revisiones amenazan su seguridad nacional.

Según Andrew Collier, director general de Oriental Capital Research con sede en Hong Kong, "Existe la creencia de que la administración Biden podría adoptar un enfoque más suave hacia los temas regulatorios, lo que está llevando a las empresas a seguir adelante y vender acciones en el mercado de capitales más grande del mundo." Sin embargo, estas empresas avanzan con cautela, mientras esperan ver cómo procede la administración Biden con estos temas regulatorios.

Las regulaciones no son la única amenaza para Futu. Muchas de las grandes firmas en China se listaron en 2020, dejando menos acuerdos de gran éxito, según Alice Liu, subgerente de cartera en Zheshang Fund Management Co. en Shanghái. Sin tantos acuerdos de gran éxito, a Futu le podría resultar difícil mantener la alta tasa de crecimiento vista en 2020.

Mejor mantenerse alejado por ahora

Aunque Futu ha mostrado un crecimiento tremendo, los inversores actuales pueden considerar que es un buen momento para tomar ganancias en la compañía. Un entorno político incierto combinado con menos grandes empresas que salen a bolsa en China hace que Futu sea una acción de alto riesgo que probablemente los inversores deberían evitar hasta que la situación regulatoria sea más clara.