#30YearTreasuryYieldBreaks5% Los mercados están pasando de una “era de liquidez a tasa cero” a una “era de capital estructuralmente caro”.

Esa es la verdadera historia detrás de que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años supere el 5%.

Pero las implicaciones son más matizadas que “crisis financiera inminente” o “criptomonedas condenadas”. Lo que está sucediendo es una reevaluación del riesgo en todo el sistema global.

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Por qué importa tanto el rendimiento a 30 años

El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años de EE. UU. es efectivamente el mecanismo de fijación de precios a largo plazo del mercado para:

* inflación,
* credibilidad fiscal,
* crecimiento futuro,
* expectativas de política monetaria,
* y sostenibilidad de la deuda soberana.

En un nivel básico:

\text{Precio del bono} \propto \frac{1}{\text{Rendimiento}}｝

Cuando los rendimientos suben bruscamente:

* los precios de los bonos caen,
* los costos de financiamiento aumentan,
* la liquidez se estrecha,
* y los múltiplos de valoración se comprimen.