5 principales acciones del sector aeroespacial para comprar a largo plazo

Una recuperación completa en la aviación comercial tomará tiempo, pero es una cuestión de cuándo, no de si. Entonces, si quieres jugar una recuperación de varios años en el sector, acciones como la empresa aeroespacial y de defensa Textron (TXT +0.96%), la empresa de entrenamiento de pilotos y simuladores CAE (CAE 8.50%), el gigante aeroespacial y de defensa Raytheon Technologies (RTX +0.34%), la pequeña empresa de servicios de aviación AAR (AIR +0.64%), y la empresa de materiales avanzados Hexcel (HXL 0.18%) son excelentes formas de obtener exposición. Aquí te explico por qué.

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Textron puede volver a despegar en 2022

Las acciones de Textron subieron más del 50% en 2021, y hay razones para creer que puede continuar. La empresa industrial, de defensa y aeroespacial opera en cuatro segmentos: Bell (helicópteros militares y comerciales), Industrial (vehículos especializados, sistemas de combustible y componentes funcionales), Textron Systems (hardware militar, vehículos terrestres robóticos, apoyo aéreo para el ejército de EE. UU.), y Textron Aviation (jets de negocios y aviones).

La gran historia de 2021 fue la recuperación de beneficios en Textron Aviation (con sus marcas Cessna y Beechcraft) a medida que el mercado de jets de negocios se recuperó con fuerza. Este segmento fue responsable de $333 millones de los $397 millones de aumento en beneficios operativos en los primeros nueve meses de 2021. Una combinación de una economía en recuperación y las frustraciones en torno a los viajes en aviación comercial durante la pandemia parecen estar incentivando el gasto en jets de negocios.

Estas condiciones favorables deberían continuar, con la Perspectiva Global de Aviación de Negocios de Honeywell señalando que "las tendencias de uso de la aviación de negocios apuntan a un aumento de casi el 50% en horas de vuelo en 2021 respecto a 2020, aproximadamente un 5% por encima de 2019." Además, dijo, "los operadores planean realizar compras de nuevos jets equivalentes a aproximadamente el 14% de sus flotas en los próximos cinco años como reemplazos o adiciones a su flota actual."

Parece que otro buen año para Textron.

CAE invirtió durante la recesión

La industria de la aviación enfrenta una posible escasez de pilotos en los próximos años. La pandemia provocó jubilaciones anticipadas de pilotos, una falta de nuevos pilotos en entrenamiento y una salida masiva de muchos pilotos jóvenes. Sumando la necesidad de entrenar pilotos usando nuevos formatos digitales y de volver a entrenar a pilotos oxidados, la perspectiva es positiva para los servicios de entrenamiento de pilotos y simuladores líderes en el mercado, CAE.

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La dirección dedicó gran parte de la pandemia a adquirir varias empresas de entrenamiento y simulación para consolidar el mercado y prepararse para el crecimiento post-pandemia. En particular, el crecimiento en servicios de entrenamiento de mayor margen proporciona a la compañía una forma de expandir ingresos y márgenes en el futuro.

Las acciones de la dirección probablemente demostrarán ser perspicaces en los próximos años a medida que el mercado de entrenamiento de pilotos se reactive.

El crecimiento equilibrado de Raytheon Technologies

Este gigante ofrece una combinación de negocios de defensa y aviación comercial. La primera apoyó a la segunda durante los peores días de la pandemia. Sin embargo, sus negocios de aviación comercial (Collins Aerospace y Pratt & Whitney) están en camino de una recuperación multianual y tomarán el relevo del crecimiento de los negocios de defensa (Raytheon Intelligence & Space, y Raytheon Missiles & Defense).

El CEO Greg Hayes cree que Raytheon generará $10 mil millones en flujo de caja libre para 2025. Esa cifra es considerable, representando alrededor del 7.4% de la capitalización de mercado actual de $135.8 mil millones.

Si Raytheon alcanza la meta de Hayes, parecerá una acción de valor excelente. Sus ingresos de defensa son relativamente estables. Además, las ventas de equipo original (OEM) de Collins Aerospace deberían estar en modo de crecimiento a medida que aumenta la producción de aviones, y los motores de Pratt & Whitney deberían tener décadas de crecimiento en el mercado de postventa por delante.

AAR y Hexcel

Hexcel es una apuesta al mercado OEM y a la tendencia de Boeing y Airbus a usar sus compuestos avanzados más fuertes y ligeros como parte de sus aviones más modernos. Dado que el mercado de postventa para estos productos es muy limitado, comprar acciones de Hexcel es un voto de confianza en la aceleración de la producción en los fabricantes de aviones.

Además, con más contenido por avión en los modelos más nuevos, es probable que Hexcel genere ingresos significativamente mayores cuando los volúmenes unitarios vuelvan a los niveles de 2019. Pongámoslo así: en los tres años previos a 2020, Hexcel generó un promedio de $246 millones en flujo de caja libre (FCF). Dado que la capitalización de mercado es de solo $4.8 mil millones, Hexcel cotizaría a menos de 20 veces el FCF (con la capitalización actual) cuando vuelva a los niveles de FCF de 2017-2019. Eso sería una valoración excelente para una empresa con perspectivas de crecimiento tan fuertes.

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En contraste, AAR es una apuesta al crecimiento en servicios de aviación. Ofrece suministro de piezas (usadas y nuevas de fábrica OEM), reparación e ingeniería, y soporte de vuelo y logística para aerolíneas comerciales y de carga, así como para el ejército. Sus clientes incluyen Lufthansa, American Airlines, Delta Air Lines, Southwest Airlines, FedEx, UPS y la Fuerza Aérea de EE. UU.

Es un negocio que crecerá en línea con la recuperación de horas de vuelo y la capacidad de AAR para ampliar contratos. Hasta ahora, todo bien. En la presentación de ganancias del segundo trimestre en diciembre, el CEO John Holmes dijo: "Hemos entregado nuestro quinto trimestre consecutivo de mejora en el margen operativo ajustado y ahora superamos los niveles previos a la pandemia. Esperamos que esta mejora continúe a medida que nuestras actividades de piezas de mayor margen se recuperen por completo."

Los analistas de Wall Street creen que AAR generará alrededor de $100 millones al año en FCF en el período 2021-2023, o alrededor del 6.7% de su capitalización de mercado actual de $1.5 mil millones. AAR representa una excelente opción de valor en un mercado de aviación comercial en recuperación.