He estado profundizando en los gráficos del oro últimamente y hay algo bastante convincente sucediendo aquí. El metal sigue alcanzando nuevos máximos históricos en prácticamente todas las monedas globales – empezó a principios de 2024 y, honestamente, ha sido una configuración alcista de libro desde entonces.

Al mirar los aspectos técnicos a largo plazo, estamos viendo esta formación de copa y asa masiva que se completó en más de una década. Cuando las consolidaciones duran tanto, la ruptura suele ser seria. Añade el gráfico de 50 años que muestra patrones de reversión similares de los años 80-90, y tienes un caso bastante sólido para un mercado alcista sostenido por delante.

¿Qué está impulsando esto? La dinámica monetaria es la verdadera historia. M2 y el IPC ambos están subiendo de manera constante ahora – tuvieron esa mala racha en 2022, pero ya están en camino de nuevo. La correlación entre la base monetaria y el precio del oro es indiscutible históricamente, y estamos viendo que eso se repite. Las expectativas de inflación (seguido a través del ETF TIP) respetan un canal alcista sólido, que es exactamente lo que el oro necesita para prosperar.

En el aspecto técnico, el posicionamiento del mercado de futuros es interesante. Las posiciones netas cortas de los comerciales están bastante extendidas en este momento, lo que en realidad limita cuán rápido puede subir el oro, pero no mata la tendencia alcista – solo la hace más medida. El lado de las monedas también se ve bien. La fortaleza del EURUSD crea un entorno favorable para el oro, y dado que las expectativas de recortes en las tasas globales probablemente no hagan que los rendimientos de los bonos suban más, los bonos del Tesoro apoyan la tesis.

Así que aquí está nuestra proyección del precio del oro para los próximos años: estamos viendo un objetivo realista de alrededor de 3,100 dólares para 2025, y luego empujar hacia los 4,000 para 2026. El movimiento real llegará más tarde – proyectamos que el oro podría acercarse a los 5,000 dólares para 2030. Pero no será una subida recta. Espera algunos retrocesos en el camino, pero la tendencia direccional es claramente alcista.

Comparado con lo que dicen las principales instituciones, notarás que la mayoría se agrupa en torno a los 2,700-2,800 dólares para 2025. Goldman Sachs, UBS, Bank of America – todos en ese rango. Nosotros estamos un poco más optimistas con nuestra proyección del precio del oro, pero nuestro historial habla por sí mismo. Hemos acertado estas predicciones durante años.

Lo que la mayoría de la gente pasa por alto: el oro no se trata solo de coberturas contra recesiones o dinámicas de oferta y demanda como creen. Se trata de expectativas de inflación y condiciones monetarias. Esa es la verdadera fuerza motriz fundamental. Todo lo demás – geopolítica, perspectivas económicas, todo eso – pasa por ese lente.

Curiosamente, la plata será la jugada explosiva más adelante en este ciclo. La relación oro-plata sugiere que la plata acelerará una vez que el oro ya haya hecho la mayor parte del trabajo pesado. Objetivos de 50 dólares en plata parecen obvios desde un punto de vista técnico.

En resumen: si no estás posicionado para precios más altos del oro en los próximos años, probablemente estás perdiendo algo. Los patrones en los gráficos son demasiado claros, el contexto monetario demasiado favorable, y las expectativas de inflación demasiado pegajosas para que esto sea una ruptura falsa. Esto es la verdadera jugada.