¿Deberías olvidar PayPal y comprar una Visa en su lugar?

PayPal (PYPL 0.16%), que posee una de las plataformas de pagos digitales más grandes del mundo, fue alguna vez considerada una acción fintech de alto crecimiento. Sin embargo, en los últimos cinco años, las acciones de PayPal cayeron más del 80% mientras luchaba por aumentar su base de usuarios, ingresos y beneficios.

Visa (V 0.41%), que posee la red de pagos con tarjeta más grande del mundo, fue ampliamente considerada como una acción de primera categoría en lugar de una acción de crecimiento. Pero en los últimos cinco años, sus acciones han subido casi un 50% ya que generó un crecimiento predecible y expandió su ecosistema. Entonces, ¿deberían los inversores simplemente olvidarse de PayPal y comprar en su lugar las acciones de Visa?

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿Por qué cayeron las acciones de PayPal?

Desde 2021 hasta 2025, las cuentas activas de fin de año de PayPal solo crecieron de 426 millones a 439 millones. Originalmente, su objetivo era alcanzar 750 millones de cuentas activas para finales de 2025.

Mientras PayPal extrajo más valor de sus usuarios existentes, sus ingresos aún crecieron a una tasa compuesta anual del 7% desde 2021 hasta 2025. Pero sus tasas de comisión por transacción — o el porcentaje de cada transacción que retiene como ingreso — continuaron disminuyendo a medida que enfrentaba una competencia más dura. Su desvinculación de eBay (EBAY +0.46%), que reemplazó a PayPal con Adyen (ADYEY +1.10%) como su proveedor de pagos preferido, también frenó su crecimiento de usuarios y ventas desde 2018 hasta 2023.

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NASDAQ: PYPL

PayPal

Cambio de hoy

(-0.16%) $-0.07

Precio actual

$44.23

Datos clave

Capitalización de mercado

$39B

Rango del día

$44.22 - $44.71

Rango de 52 semanas

$38.46 - $79.50

Volumen

112.3K

Promedio de volumen

18.3M

Margen bruto

41.43%

Rendimiento por dividendo

0.63%

A medida que el crecimiento de la plataforma homónima de PayPal se enfrió, la compañía dependió más de su Venmo, su aplicación de pagos entre pares, y Braintree, su plataforma de pagos sin marca, para impulsar su crecimiento en ingresos. Sin embargo, ambas plataformas de alto crecimiento operaban con tasas de comisión y márgenes más bajos que la plataforma principal de PayPal.

Recientemente, PayPal decidió escindir Venmo como un negocio independiente (lo que podría facilitar una venta potencial), pero esa desinversión frenaría aún más su crecimiento a corto plazo. En el lado positivo, sigue formando alianzas más profundas con compañías de tarjetas de crédito, lanzando nuevos productos y servicios para tiendas físicas, y expandiendo su ecosistema con más herramientas de comercio de criptomonedas, cuentas de ahorro de alto rendimiento y transferencias transfronterizas respaldadas por stablecoins. También está integrando sus herramientas de pagos, servicios financieros y gestión de riesgos en su plataforma unificada "PayPal Open" para fidelizar clientes y vender más servicios cruzados.

De 2025 a 2028, los analistas esperan que los ingresos y las ganancias por acción de PayPal crezcan a tasas compuestas anuales del 4% y 5%, respectivamente. Su acción parece barata a nueve veces las ganancias de este año, y paga un rendimiento por dividendo a futuro decente del 1.3% (con una baja proporción de pago del 5%). Sin embargo, probablemente no tendrá una valoración más alta hasta que vuelva a crecer significativamente su base de usuarios y sus tasas de comisión.

¿Por qué generó mayores ganancias Visa?

Visa no emite ninguna de sus propias tarjetas. Genera la mayor parte de sus ingresos cobrando a los comerciantes "tarifas por deslizamiento" (1%-3%) en sus transacciones cada vez que los consumidores usan sus tarjetas de marca. Los bancos que emiten esas tarjetas de marca Visa son responsables de gestionar las cuentas reales.

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NYSE: V

Visa

Cambio de hoy

(-0.41%) $-1.36

Precio actual

$329.76

Datos clave

Capitalización de mercado

$624B

Rango del día

$329.24 - $333.35

Rango de 52 semanas

$293.89 - $375.51

Volumen

71.5K

Promedio de volumen

7.4M

Margen bruto

78.28%

Rendimiento por dividendo

0.79%

Ese modelo de negocio ligero en activos permite a Visa generar un crecimiento constante, mantener márgenes altos y expandirse rápidamente en nuevos mercados. Para obtener más ingresos de sus bancos asociados y comerciantes, está lanzando más servicios de ciberseguridad, prevención de fraudes, análisis de datos y tokenización. También ha estado lanzando nuevos agentes de IA que ayudan a los consumidores a realizar compras simplificadas y usando stablecoins para acelerar sus pagos.

Desde el año fiscal 2021 hasta el fiscal 2025 (que terminó en septiembre pasado), los ingresos y las ganancias por acción de Visa crecieron a tasas compuestas anuales del 14% y 16%, respectivamente. La compañía tiene una amplia ventaja competitiva, pero no es completamente inmune a la inflación, que reduce el gasto del consumidor, ni a los reguladores gubernamentales, que le presionan para reducir sus tarifas por deslizamiento. Sin embargo, los analistas aún esperan que sus ingresos y ganancias crezcan a tasas compuestas anuales del 11% y 18%, respectivamente, desde 2025 hasta 2028.

Las acciones de Visa todavía parecen razonablemente valoradas a 26 veces las ganancias de este año, y recientemente lanzó un nuevo programa de recompra de acciones por 20 mil millones de dólares (equivalente al 3% de su capitalización de mercado) tras mostrar un fuerte crecimiento en ingresos desde 2022 en el segundo trimestre del año fiscal 2026. El rendimiento por dividendo a futuro de Visa, del 0.8%, puede no impresionar a los inversores de ingresos serios, pero su baja proporción de pago del 22% le deja mucho margen para futuras subidas.

¿Deberías mantenerte con Visa en lugar de PayPal?

PayPal puede parecer una opción atractiva como inversión de valor profundo, pero enfrenta demasiados desafíos existenciales para considerarla una inversión valiosa. Visa enfrenta algunos desafíos por parte de reguladores y grupos de comerciantes, pero crece más rápido que PayPal y tiene más frentes abiertos. Por lo tanto, creo que Visa seguirá superando a PayPal en el futuro previsible.