Quiero hablar con todos sobre el tema del comercio con apalancamiento, especialmente la lógica del liquidación forzada, porque muchas personas en realidad no entienden qué está sucediendo detrás de esto.

Empezando por lo más básico. Supongamos que Bitcoin cuesta 50,000 cada uno, tú compras uno con 50,000 en efectivo, eso es una operación normal, muy simple. Pero si usas apalancamiento, ¿qué pasa? Compras un Bitcoin igual, solo necesitas 5,000, y los otros 45,000 los cubro yo por ti, eso es apalancamiento de diez veces. Suena muy atractivo, ¿verdad?

El problema es que esos 45,000 no son un regalo, son un préstamo. Supón que el precio de la moneda sube a 55,000, un aumento del 10%, al vender y devolver los 45,000, aún te quedas con una ganancia neta de 10,000. Es decir, tu capital de 5,000 se duplica. En ese momento, seguramente piensas que el comercio con apalancamiento es increíble.

Pero, ¿qué pasa si el precio cae a 45,000, solo un 10% de caída? Entonces, el valor restante justo alcanza para devolver el dinero que te presté, y tus 5,000 se vuelven nada. Ahí empieza la liquidación forzada. Quizá quieras aguantar, esperar a que el precio rebote, pero ¿por qué yo debería apostar contigo? Mi dinero está en riesgo, si no sube de nuevo, ¿con qué me vas a devolver? Por eso tengo el derecho de vender tus monedas directamente y tomar mis 45,000. Si la venta es lenta y el precio cae a 44,000, no solo pierdes tu capital, sino que además me debes 1,000. Eso es una liquidación forzada real, y esos 1,000 son una deuda que debes pagar.

¿Quieres evitar la liquidación forzada? La única forma es hacer un margen adicional. Agrega otros 5,000 en efectivo a tu cuenta, así tus activos más efectivo superan los 45,000, y el riesgo se elimina.

Ahora, cuento una historia aún más interesante. En China, alguna vez aparecieron muchas plataformas de comercio de productos, y a diferencia de sitios fraudulentos que falsifican datos, estas plataformas tenían datos de transacciones reales. Pero aun así, lograron arruinar a los inversores.

El método en realidad es muy simple. Por ejemplo, un producto con apalancamiento de diez veces, llamémoslo "Cebolla" por ahora, con un precio de 50,000 por lote. En el mercado hay tanto posiciones largas como cortas, con un volumen muy grande. La plataforma controla todos los datos de las posiciones, sabe cuánto dinero tienes en la cuenta, tu nivel de apalancamiento, e incluso cuándo vas a hacer margen adicional.

Solo necesitas escoger una noche oscura y ventosa, y la plataforma, en conjunto con algunos grandes jugadores con recursos, puede comenzar a recolectar. ¿Por qué en la medianoche? Porque la mayoría de los minoristas están durmiendo, y no podrán detectar los cambios de precio, mucho menos hacer margen adicional a tiempo.

En la medianoche, los grandes comienzan a comprar agresivamente, empujando el precio de la cebolla de 50,000 a 55,000. En ese momento, los inversores con posiciones cortas en toda la posición, con apalancamiento de diez veces, están en línea de liquidación. Pero todavía están dormidos, no saben qué está pasando, y la liquidación automática se ejecuta. Este proceso en realidad no cuesta mucho dinero, porque hay pocos participantes en el mercado y la cantidad de fondos necesaria es pequeña.

Lo más interesante es que estas órdenes de cortos liquidados se convierten automáticamente en órdenes de compra, ayudando a los grandes a seguir elevando el precio. A medida que el precio continúa subiendo, los inversores con apalancamiento de nueve o ocho veces que aún tienen algo de efectivo también empiezan a liquidarse. Así, los grandes hacen una bola de nieve, usando muy poco capital para subir el precio hasta 75,000. En ese momento, todos los cortos con apalancamiento superior a cinco veces están en liquidación.

¿A dónde va el dinero de esas liquidaciones? Todo va a los bolsillos de los grandes. Supón que los grandes también usan apalancamiento de diez veces, y cierran en 75,000, ganando un beneficio neto de cuatro veces.

Lo más brutal es que, después de liquidar los cortos, los grandes pueden volver a abrir posiciones largas. Ahora comienzan a hacer cortos agresivos, vendiendo en masa para presionar el precio. Como el precio de 50,000 a 75,000 fue empujado por ellos mismos, no hay mucho seguimiento. Es fácil hacer que el precio caiga de 75,000 a 50,000. Luego, los grandes aumentan su capital y operan en sentido inverso, bajando desde 50,000 a 25,000. En ese momento, los inversores con apalancamiento de más de cinco veces en posiciones largas también se liquidan. Finalmente, los grandes compran para cerrar y completar la recolección.

Todas las transacciones son reales, sin falsificación alguna. Solo que requieren mucho más capital que los minoristas, además de información privilegiada sobre los datos de las operaciones de los minoristas, como los precios de las posiciones, el apalancamiento, y aprovechar los momentos en que los minoristas no están activos para atacar con precisión. Los minoristas, ya sea en largo o en corto, no pueden escapar de la liquidación, y los grandes ganan a manos llenas.

Esta historia no trata de Bitcoin, sino de esas plataformas de comercio clandestinas sin regulación. Después de todo, ¿qué plataforma regulada haría algo así? Espero que todos piensen en estos riesgos cuando operen, especialmente al usar apalancamiento alto.