Últimamente he visto a muchas personas discutir sobre el impacto de M1 en el mercado de criptomonedas, en realidad, muchas todavía tienen una idea un poco difusa de este concepto. Permítanme explicarlo brevemente.

M1 es esencialmente la oferta monetaria más básica de un país, utilizada como medio de intercambio. Incluye el efectivo en circulación, los depósitos a la vista y las cuentas de cheques. ¿Por qué enfatizar especialmente M1? Porque representa el dinero más líquido, que puede usarse inmediatamente para pagar o convertirse en efectivo. En comparación, M2 y M3 contienen depósitos e inversiones que, aunque también pueden convertirse en efectivo, requieren más tiempo.

La Reserva Federal solía seguir tres indicadores monetarios: M1, M2 y M3. Pero desde 2006, dejaron de publicar datos de M3. Ahora, los economistas usan principalmente M1 para medir la liquidez de un país.

Aquí hay una comparación interesante. M1 es simplemente dinero de transacción puro, M2 añade cuentas de ahorro y depósitos a corto plazo, por lo que su alcance es mayor. M3 es aún más amplio, incluyendo todas las formas de depósitos de ahorro, depósitos a plazo y fondos del mercado monetario institucionales. En teoría, M3 es el más completo, pero la Reserva Federal ya no lo rastrea.

¿Y qué significa el crecimiento de M1 para el mercado de criptomonedas? Cuando M1 y M2 aumentan, significa que la liquidez del mercado es abundante, el crédito es fácil y tanto consumidores como empresas tienen más confianza. En estos momentos, los precios de los activos generalmente suben, incluyendo acciones, bienes raíces y, por supuesto, criptomonedas. He notado que en entornos de alta liquidez, el rendimiento de los activos criptográficos suele ser incluso más fuerte que el de las acciones. Esto se debe a que los inversores minoristas tienen más dinero disponible para especular, y el mercado de criptomonedas se ve como un activo alternativo para contrarrestar la devaluación de la moneda fiduciaria.

Al revisar la gran tendencia alcista de Bitcoin y Ethereum en 2020 y 2021, uno de los impulsores fue la expansión masiva de M2 por parte de la Reserva Federal. Durante ese período, la liquidez fue desbordante, tanto minoristas como instituciones perseguían rendimientos, y los activos criptográficos se convirtieron en los productos de inversión más populares para la especulación.

Por otro lado, cuando M1 y M2 se contraen, es otra historia. La reducción de liquidez significa que los costos de préstamo aumentan y la actividad especulativa se reduce drásticamente. En este entorno, las caídas en el mercado de criptomonedas suelen ser más pronunciadas que en las acciones, porque ya son activos muy volátiles. Los inversores comienzan a buscar activos seguros, como efectivo y bonos, que se vuelven más atractivos. Si además hay presión regulatoria, la caída del mercado de criptomonedas será aún más abrupta.

Por eso, entender el concepto de M1 es muy útil para predecir los ciclos del mercado de criptomonedas. La próxima vez que veas noticias sobre la oferta monetaria, piensa en qué significa eso para tu portafolio de inversión.