Sobre las operaciones de cobertura, he recibido muchas preguntas últimamente, así que he decidido resumir mis pensamientos. Especialmente sobre lo que se ha hecho famoso como la "Ley de cobertura 65".

La base de esta estrategia es mantener posiciones de compra y venta en el mismo activo al mismo tiempo. En teoría, pase lo que pase con el precio, una posición tendrá ganancias y la otra pérdidas, por lo que se puede superar sin detener pérdidas. El mecanismo es que si el mercado sube, la compra gana, y si baja, la venta gana. A simple vista suena atractivo, pero en realidad no es tan simple.

El núcleo de la Ley de cobertura 65 es el concepto de "posición bloqueada". En resumen, consiste en congelar temporalmente las ganancias y pérdidas, esperando una corrección del mercado. En lugar de establecer un stop-loss, se soporta la volatilidad a corto plazo mediante posiciones diversificadas y ajustes dinámicos. Teóricamente, esto permite evitar pérdidas frecuentes.

Sin embargo, en la práctica hay muchos desafíos. Primero, la eficiencia del capital es pobre. La cobertura requiere el doble de margen, por lo que con el mismo capital, las posiciones que se pueden mantener son la mitad. Además, si se mantiene a largo plazo, los intereses overnight y las comisiones son considerables. Estos costos inevitablemente reducen las ganancias.

El mayor riesgo surge en escenarios de movimientos bruscos en una sola dirección. Eventos tipo "Black Swan" o cambios rápidos en el precio pueden hacer que ambas posiciones sufran pérdidas simultáneamente. Si en ese momento el margen de la cuenta se agota, puede haber una liquidación forzada. La Ley de cobertura 65 no elimina el riesgo por completo.

Por eso, en mi opinión, esta estrategia está dirigida a traders con experiencia y con suficiente capital. No la recomiendo para inversores comunes.

Si quieres probar la cobertura, debes hacer algunos ajustes. Primero, no eliminar completamente el stop-loss, sino establecer uno dinámico para evitar pérdidas extremas. Segundo, diversificar el capital en varios activos o mercados para reducir el riesgo de una estrategia única. En mercados con tendencia clara, también es efectivo cerrar primero las posiciones en contra y dejar que las a favor acumulen beneficios.

La gestión del apalancamiento también es clave. Evitar apalancamientos excesivos y mantener suficiente margen en la cuenta. Incluso si usas la Ley de cobertura 65, asegúrate de que las posiciones totales no superen el 10% del saldo y monitorea en tiempo real la evolución del mercado.

En conclusión, las operaciones de cobertura son una estrategia de alto riesgo y alto costo. Combinar mecanismos de stop-loss con seguimiento de tendencia suele ser más equilibrado para muchos inversores. Considerando el riesgo y el retorno, creo que seguir los principios básicos de una estrategia de inversión tradicional es más efectivo a largo plazo.