He estado investigando en profundidad esta semana pasada sobre la oferta de USDC en plataformas DeFi emergentes.

Lo que encontré fue, honestamente, sorprendente. El efecto de red aquí es mucho más fuerte de lo que esperaba.
Esto es lo que realmente está sucediendo cuando los protocolos eligen su capa de liquidación:
A principios de 2024, la oferta de USDC en Hyperliquid, Polymarket, MakerDAO y Lighter era de quizás unos pocos cientos de millones en total.
Avanzando rápidamente a mayo de 2026, estamos viendo una escala de miles de millones.
Eso es aproximadamente un crecimiento de 50 veces en menos de dos años, y lo interesante no son solo los números. Es entender por qué esto se acumula de la manera en que lo hace.
@circle's CCTP V2 permite que USDC se mueva entre más de 13 cadenas en unos 8-20 segundos.
Transferencias nativas 1:1, sin pools de liquidez, tokens envueltos o riesgo de puente.
Cuando Polymarket hizo el cambio a infraestructura nativa de USDC, fueron bastante explícitos al respecto. Eliminar el riesgo de puente era la prioridad.
Tiene sentido cuando estás procesando $22B en volumen y necesitas certeza absoluta en la liquidación.
Pero aquí es donde se vuelve realmente interesante:
A principios de 2026, Hyperliquid tenía en reserva algo así como 5-5.5 mil millones de dólares en USDC.
Más del 8% de toda la oferta circulante en ciertos momentos.
Vieron esta concentración y pensaron: "Probablemente deberíamos lanzar nuestra propia stablecoin."
Así que lo hicieron. USDH, con aprobación de gobernanza, respaldo institucional, todo el paquete.
¿Qué pasó? USDH se mantuvo bastante pequeño mientras USDC simplemente... seguía siendo dominante.
La resolución te dice todo sobre la dependencia del camino: Coinbase terminó convirtiéndose en el despliegue oficial de la tesorería de USDC bajo este sistema AQAv2, con reparto de rendimientos donde hasta el 90% de los ingresos de reserva vuelven al protocolo.
Incluso con todo el apoyo institucional y las claras razones económicas para cambiar, una vez que la integración de USDC se profundiza lo suficiente, desplazarse de él se vuelve básicamente imposible.
Y puedes entender por qué.
Una vez que un protocolo realmente integra USDC:
- Los contratos inteligentes se optimizan para la liquidez de USDC
- Los motores de liquidación se calibran en torno a oráculos de USDC
- Los socios institucionales terminan construyendo alrededor de CCTP
- Se convierte en lo que todos esperan
Cada nueva integración hace que la siguiente sea más barata y fácil.
Es este ciclo de auto-reforzamiento donde los costos de cambio simplemente siguen acumulándose a nivel del protocolo.
Los números respaldan esto:
- USDC: 18.3 billones de dólares en volumen de transferencias (2025)
- USDT: 13.2 billones de dólares en volumen de transferencias (2025)
- Capitalización de mercado de USDC: aproximadamente el 50% de USDT
Por primera vez, USDC superó a USDT en volumen a pesar de ser la mitad de tamaño.
Los protocolos DeFi están usando específicamente USDC como su principal colateral. (Aunque, para ser justos, USDT todavía domina en flujos minoristas y en exchanges centralizados).
La ley GENIUS que se aprobó en julio de 2025 simplemente reforzó lo que ya ocurría de forma orgánica, ya que USDC ya cumplía con esos estándares de cumplimiento antes de que se convirtieran en requisitos oficiales.
Y se está desarrollando exactamente como cabría esperar con efectos de red:
Más protocolos eligen USDC → La liquidez se profundiza → La integración se facilita → Aún más protocolos eligen USDC.
Circle lanzará en 2026 esta beta de la cadena principal @arc con BlackRock, Goldman Sachs, Visa, AWS.
Todos los grandes actores. USDC es el token nativo de gas.
Está pasando de ser solo una moneda de liquidación a convertirse en infraestructura programable.
Bloomberg proyecta que los volúmenes de pagos con stablecoins podrían alcanzar los 56 billones de dólares para 2030.
Si USDC mantiene alguna participación significativa en los flujos específicos de DeFi, estamos hablando de decenas de trillones en valor de liquidación anual que circula por esta infraestructura.
El gráfico de @artemis hace bastante obvio: en todas estas plataformas emergentes que realmente importan, USDC se está convirtiendo en la capa de liquidación en torno a la cual construyen todo lo demás.
Hyperliquid ya superó los 5 mil millones.
¿En qué protocolo crees que se alcanzará el próximo gran hito?