Así que aquí hay algo que me llamó la atención últimamente: la conversación sobre cuándo realmente comenzará la próxima carrera alcista de las criptomonedas sigue volviendo a un indicador: el PMI manufacturero del ISM. Acaba de alcanzar 52.7, que es el nivel más alto que hemos visto desde 2022, y se ha mantenido por encima del umbral de expansión de 50 durante tres meses consecutivos. Eso es realmente significativo porque la manufactura en EE. UU. acaba de salir de casi tres años de contracción.

¿Por qué esto importa para las criptomonedas? Porque históricamente, estas expansiones manufactureras se han alineado bastante bien con grandes rallies en criptomonedas. Piensa en 2013, 2017, 2021: cada uno de esos períodos alcistas ocurrió junto con mejores condiciones económicas y una mayor liquidez fluyendo hacia activos de riesgo. Incluso durante el difícil entorno macro que acabamos de experimentar, Bitcoin aún superó la marca de seis cifras, lo que indica que hay una demanda subyacente esperando mejores condiciones.

Raoul Pal hizo un punto interesante sobre esto: básicamente dijo que las criptomonedas siguen el ciclo económico, y específicamente el ISM. Su opinión es que esta vez podríamos estar enfrentando un ciclo de cinco años en lugar del patrón tradicional de reducción a la mitad de cuatro años. Si tiene razón en que el ISM alcanzará su pico alrededor de 2026, eso nos da una línea de tiempo bastante clara para observar.

Hay dos formas principales en que la gente está pensando en el momento de la próxima carrera alcista en este momento. La visión tradicional se centra en los ciclos de reducción a la mitad de Bitcoin: después de abril de 2024, vimos consolidación y luego el movimiento hacia arriba en 2025, similar al patrón de 2020. Siguiendo ese guion, podríamos ver otro pico importante más adelante en este ciclo, extendiéndose potencialmente más allá. El otro marco es más macro: a medida que el PMI mejora y las condiciones de liquidez se alivian, eso históricamente apoya una participación más amplia en los mercados de criptomonedas, lo que podría acelerar la línea de tiempo de la carrera alcista.

Lo que es interesante es la perspectiva institucional. Coinbase realizó una encuesta que mostró que el 74 por ciento de los inversores institucionales esperan que los precios de las criptomonedas suban en los próximos 12 meses, y el 73 por ciento planea aumentar su exposición a activos digitales. Eso no es exactamente una posición cautelosa.

El comodín sigue siendo los factores externos: temas geopolíticos y movimientos regulatorios en EE. UU. pueden cambiar las condiciones del mercado bastante rápido. Pero si el ISM continúa expandiéndose y vemos que la liquidez se relaja aún más, la configuración para una carrera alcista sostenida en criptomonedas en realidad parece bastante sólida desde aquí. La pregunta no es realmente si, sino más bien sobre la velocidad y qué tan alto puede llegar.