Hablando con sinceridad, después de tantos años operando en acciones, finalmente entendí una verdad: sin entender la rotación de acciones, mirar más gráficos no sirve de nada. La rotación de acciones es la llave dorada para encontrar la dirección de los grandes fondos.

Primero, lo básico: ¿qué es la rotación de acciones? En términos simples, es la frecuencia de compra y venta de acciones, que refleja el nivel de actividad de una acción. En palabras oficiales, es el volumen de transacciones en un período de tiempo dividido por la capitalización flotante y luego multiplicado por 100%. Por ejemplo, si una acción tiene un volumen de 10 millones de acciones en un mes y su capitalización flotante es de 20 millones, la rotación será del 50%.

He descubierto que muchos inversores minoristas ni siquiera valoran este indicador, pero en realidad esa es la mayor causa de pérdidas. La alta o baja rotación de acciones determina directamente el estado de la acción y las acciones de los grandes fondos. Las acciones con rotación inferior al 1%-3% generalmente no llaman la atención, ni las instituciones ni los fondos de inversión las prefieren; o bien son acciones grandes que no se mueven, o bien los temas son demasiado antiguos. Cuando la rotación está entre 3%-5%, algunos empiezan a probar construir posiciones, pero todavía es muy tranquilo. Lo realmente interesante es entre 5%-7%, en ese momento comienzan a haber desacuerdos entre alcistas y bajistas. Si durante varios días la rotación fluctúa ligeramente en ese rango y el precio sube lentamente, en nueve de cada diez casos los grandes fondos están acumulando silenciosamente.

Entre 7%-10%, los fondos ya están comprando de manera más activa. Si el precio cae, puede ser que los fondos estén presionando para limpiar posiciones, pero aún así el movimiento es suave. Cuando llega al 10%-15%, la intención de controlar la acción por parte de los fondos es muy evidente: aumentan la absorción de acciones y, tras acumular, buscan impulsar el precio. Entre 15%-20%, la actividad de transacción se vuelve claramente más activa y la volatilidad aumenta. Si en ese momento el precio todavía está en niveles bajos, con volumen en la base, probablemente sea una señal de que la acción está a punto de arrancar. Pero si en niveles altos hay volumen en caída, hay que tener cuidado.

Lo que más me preocupa es la zona del 20%-30%. La lucha entre compradores y vendedores es especialmente intensa. Si está en niveles bajos, los fondos pueden estar absorbiendo agresivamente, intentando atraer a los minoristas a seguir comprando. Pero si está en niveles altos, eso indica una señal de distribución. Los fondos actuales son muy astutos y no venden en grandes bloques de golpe, sino que dividen las órdenes grandes en pequeñas y las venden lentamente, para reducir costos y evitar que los minoristas caigan en pánico.

Una rotación del 30%-40% ya es muy alta, solo en acciones muy populares y atractivas aparece. Los fondos prefieren acumular en secreto, porque si dejan rastros evidentes, el precio puede ser manipulado al alza, afectando el costo de entrada. Este tipo de rotación alta puede ser que los fondos estén vendiendo y cambiando las participaciones a los nuevos compradores. Cuando la rotación alcanza entre 40%-50%, la atención es enorme, el precio fluctúa mucho y la mayoría no puede sostenerla, el riesgo es muy alto.

El 50%-60% es un estado de locura extrema, donde compradores y vendedores se insultan mutuamente. Puede ser por una noticia que genera una gran divergencia, con el precio en niveles altos, vendiendo quienes ya ganaron dinero anteriormente, y comprando los que quieren aprovechar la corrección para entrar. Cuando llega al 60%-70%, solo puedo decir que ya están completamente locos. Si está en la base, suele ser una noticia de gran impacto. Si está en la cima, es lo que mencioné antes. El 70%-80% ya se sale de la normalidad, con una incertidumbre enorme en el precio. Cuando cae, no hay que comprar a ciegas, porque puede haber noticias negativas que no se conocen, y la caída tiene una gran inercia. Después de este nivel, la tendencia suele seguir siendo muy volátil. El 80%-100% es mejor no mirarlo, solo observar desde lejos y esperar a que se calme un poco para entrar.

Ahora, cómo identificar a los fondos mediante la rotación de acciones. Las acciones en manos de fondos a medio y largo plazo suelen tener una rotación muy baja, pero su precio sigue subiendo, lo que indica que hay un fondo real operando a largo plazo, con muy bajo riesgo. Por el contrario, si una acción en tendencia bajista tiene una rotación muy baja y no hay mucha compra-venta, especialmente si fue construida por fondos en etapas anteriores, y después de una limpieza de posiciones aparece esa situación, hay que prestarle atención, porque indica que la acción ya tocó fondo.

Alguien pregunta si se puede decir que cuanto mayor sea la rotación, más subirá el precio. La respuesta es no. Cuando el precio aún no ha subido mucho y está en fase de impulso, eso puede ser cierto. Pero cuando el precio ya ha subido bastante y se aleja del costo de construcción de los fondos, lo contrario es cierto. Una rotación alta en ese momento es una señal de distribución. Durante una subida, el precio debe mantener una rotación alta y constante; si la rotación disminuye, significa que hay menos fondos en la fase de distribución y el impulso alcista se debilita.

Mi experiencia en la práctica es que: una rotación por debajo del 3% es muy común, generalmente sin grandes fondos operando. Entre 3%-7%, la acción entra en un estado relativamente activo y vale la pena seguirla. Entre 7%-10% en días, en acciones fuertes, indica que el movimiento del precio es muy activo y esas acciones ya son ampliamente observadas en el mercado. Entre 10%-15%, si no está en máximos históricos o en una fase de pico, significa que hay fondos muy fuertes operando. Cuando la rotación diaria supera el 15%, si la acción puede mantenerse cerca de zonas de alta transacción en el día, puede tener un gran potencial de subida, siendo una característica técnica de fondos muy fuertes.

También presto especial atención a las acciones que mantienen una rotación constante y con aumento en volumen y precio. Esto indica que los fondos ya están profundamente involucrados. Como el precio sube, la presión de venta por ganancias y para cubrir pérdidas aumenta, pero si la rotación es activa y suficiente, la presión de venta se limpia más completamente, y el costo promedio de los accionistas aumenta, reduciendo la presión de venta en la subida.

El principio final de operación es: en fondos en la base, con volumen en niveles bajos, las acciones fuertes con alta rotación son las más confiables, porque muestran signos claros de entrada de nuevos fondos y mayor potencial de subida. Cuanto más en la base, más ligera será la presión de venta en la subida. Por otro lado, si en niveles altos el volumen repentinamente aumenta, eso indica claramente que los fondos quieren distribuir.

Mi filosofía de inversión personal es: en niveles bajos, con volumen en aumento, vale la pena seguir; en niveles altos, con volumen en caída, no entro; y nunca compro en caídas fuertes. Incluso si me gusta mucho una acción, espero que se estabilice y entre en una fase de consolidación para entrar desde la derecha. Hay que ser prudente y no desafiar la tendencia, eso es respeto por el mercado.