Muchas personas se centran en las subidas y bajadas de Bitcoin y Ethereum, pero muy pocos realmente entienden los factores fundamentales que impulsan los precios de los activos. Últimamente he estado reflexionando sobre una pregunta: ¿por qué a veces las criptomonedas suben mucho y otras veces caen mucho? La respuesta en realidad está estrechamente relacionada con dos indicadores económicos que parecen aburridos: M1 y M2.

M1 es la parte más líquida de la oferta monetaria, que incluye efectivo, depósitos a la vista y cuentas de cheques. En pocas palabras, M1 es el dinero en la economía que es más fácil de gastar o invertir rápidamente. M2 es un poco más amplio, además de todo lo incluido en M1, también incluye depósitos de ahorro, fondos del mercado monetario y otros activos con menor liquidez pero que aún pueden convertirse en efectivo rápidamente. La Reserva Federal alguna vez publicó datos de M3, pero desde 2006 ya no los hace públicos; sin embargo, M1 y M2 siguen siendo los indicadores más importantes para observar la liquidez económica.

La lógica aquí es muy interesante. Cuando los bancos centrales liberan liquidez, aumentando M1 y M2, hay más dinero en el mercado, los costos de préstamo bajan y la confianza de consumidores y empresas aumenta. ¿Qué sucede entonces? Las acciones, bienes raíces, criptomonedas y otros activos tienden a subir. Pero lo clave es que, en este entorno de alta liquidez, las criptomonedas suelen beneficiarse más que las acciones tradicionales.

¿Y por qué? Porque muchas personas ven las criptomonedas como una herramienta para contrarrestar la devaluación de la moneda fiduciaria, y los inversores minoristas, al tener más ingresos disponibles, destinan una parte a activos especulativos. La tendencia alcista de Bitcoin en 2020 y 2021 es un ejemplo típico: durante ese período, M2 se expandió significativamente, ingresando una gran cantidad de liquidez al mercado, y Bitcoin, Ethereum y diversas altcoins experimentaron una fuerte subida.

Por otro lado, cuando M1 y M2 se contraen, la situación es completamente diferente. La contracción de liquidez significa que hay menos dinero en el mercado, y la inversión especulativa disminuye drásticamente. En estos momentos, las caídas en las criptomonedas suelen ser mayores que en las acciones, y su volatilidad también se intensifica. Los inversores buscan refugio, moviéndose hacia efectivo o bonos, y las criptomonedas enfrentan presiones de venta. Además, si las preocupaciones regulatorias aumentan, la venta puede acelerarse aún más.

Por eso, si quieres entender la dirección general del mercado de criptomonedas, en lugar de estar pendiente todos los días de los gráficos de velas, sería mejor seguir las tendencias en los cambios de M1 y M2. Estos dos indicadores suelen anticipar los cambios en el entorno de liquidez y, en consecuencia, influir en el rendimiento de todos los activos. Por supuesto, esto es solo uno de los muchos factores que afectan, pero sin duda es uno que vale la pena tener en cuenta.