Últimamente he estado pensando en una cuestión, ¿por qué tanta gente se preocupa por hacer long o short? En realidad, hay una lógica de mercado muy profunda detrás de esto.

Primero hablemos de la atracción de hacer short. Ciertamente hay quienes dicen que, si solo haces long, cuando el mercado cae no tendrás oportunidad de ganar dinero. Además, hacer short puede usar apalancamiento en contratos, y si el análisis técnico puede predecir subidas, en teoría también puede predecir bajadas. Sumado a esa sensación de superioridad de que "la verdad está en manos de unos pocos", hacer short realmente tiene un cierto magnetismo que atrae a la gente.

Pero luego descubrí que, en el campo de las criptomonedas, las ventajas y desventajas de hacer long y short en realidad son absolutamente desiguales. Esa es la clave del problema.

Con solo mirar los datos se entiende. Bitcoin subió de 134 dólares en abril de 2013 a 47,047 dólares en agosto de 2021, un aumento de 350 veces. Y en estos más de 8 años, los días de subida y bajada casi representan la mitad cada uno (el 54% de los días el precio de cierre fue al alza). ¿Qué significa esto? La magnitud de las subidas y bajadas no es proporcional. Cuando haces short y ganas, solo puedes ganar poco, pero cuando pierdes, las pérdidas son grandes.

Lo más importante es que, en esencia, hacer short es un modelo de contracción de beneficios. Si haces long con 100 dólares y el precio sube de 1 a 50 dólares, al final tienes 5000 dólares. Pero si haces short con 100 dólares y el precio cae de 50 a 1 dólar, solo puedes ganar 198 dólares. Incluso con apalancamiento, el límite de ganancia en short tiene un techo, mientras que en long no.

Y hay otro punto que a menudo se pasa por alto: esta industria todavía está en su etapa inicial, y la tendencia a largo plazo es al alza. Hacer long es seguir la tendencia, hacer short es seguir la pequeña tendencia y contrar la gran tendencia. En pocas palabras, incluso si ganas haciendo short, solo estás recogiendo monedas en la máquina de monedas.

Alguien pregunta, ¿debería hacer short en un mercado bajista? Mi respuesta es no. La relación de ganancias y pérdidas en short, la contracción de beneficios y el contrarrestar la gran tendencia, son iguales en un mercado bajista. Hacer short es veneno; no importa cuánto tiempo lo tomes, no cambiará su naturaleza.

¿Entonces cuál es la estrategia correcta? No se trata de elegir entre hacer long o short, sino de ajustar la posición según la tendencia del mercado. Cuando la tendencia es claramente alcista, mantener entre el 70% y el 100% de la posición; cuando claramente bajista, reducir a un 30%; y en momentos de incertidumbre, mantener un 50%. Así, en subidas ganas dinero, en bajadas ganas monedas, y puedes atacar o defender según convenga.

Por eso, siempre elijo hacer long. No por fe, sino basado en una lógica de mercado racional.