Últimamente he visto a mucha gente hablando de LST/rehypotecación, diciendo que “agrega una capa más de rendimiento”, y me dan ganas de reír: los rendimientos no brotan del aire, en realidad es dividir la misma seguridad/liquidez en varias ventas, todo junto en tarifas, subsidios y las expectativas de los que llegan después. Lo que obtienes, que parece estable, en realidad es riesgo envuelto de otra forma.

El riesgo también es muy directo: el staking en la capa base ya tiene períodos de penalización/desvinculación, hacer staking adicional equivale a atar más cuerdas, contratos, operaciones, gobernanza, y si alguna se rompe, te puede dejar en mal estado. No me sorprende que últimamente hayan robos en puentes cross-chain, lo que más miedo me da son las “estrategias combinadas”: puente, oráculos, liquidaciones, todo junto, y la gente empieza a “esperar confirmación” en silencio… en la cadena no hay emociones, solo se habla de deslizamientos. De todos modos, cuando veo curvas de rendimiento demasiado suaves, primero pienso que me están engañando para que vuelva a dormir.