Acabo de escuchar la intervención de Powell tras la decisión de la Fed de reducir la tasa en 0,25 puntos porcentuales. Y esto fue lo que llamó inmediatamente la atención: no era en absoluto lo que esperaban los halcones dovish. Powell fue bastante cauteloso en sus formulaciones.

Lo más importante de la intervención de Powell: una nueva reducción en diciembre no está garantizada en absoluto. Se dijo literalmente que no es un escenario predeterminado. Entre los miembros de la Fed hay desacuerdos serios sobre la estrategia futura. No fue un consenso, sino una decisión por mayoría de votos.

Powell subrayó que la inflación sigue elevada, aunque el índice de precios al consumidor bajó un poco de las expectativas. Las perspectivas de empleo e inflación prácticamente no cambiaron desde septiembre. La demanda de mano de obra claramente disminuyó, pero el mercado laboral no está atravesando una caída rápida. Los despidos y contrataciones permanecen en niveles bajos.

Esto se reflejó de inmediato en el mercado. BTC cayó por debajo de 110,000 dólares, estableciendo un mínimo en corrección en 109,200. Pero luego se compró bastante rápido. Actualmente, el precio está más cerca de 111,000.

Otros puntos interesantes de la intervención de Powell: los PCE aumentaron un 2,8%, continúa la desinflación en el sector de servicios. La mayoría de los indicadores de expectativas inflacionarias a largo plazo están en niveles normales. Pero hay preocupación por los aranceles: estos conducen a un aumento en los precios de los bienes. Powell espera que el impacto de los aranceles sea a corto plazo.

Punto clave: el balance de riesgos ha cambiado, y la Fed no puede abordar simultáneamente los problemas de empleo e inflación con una sola herramienta. Esto explica la cautela en sus declaraciones.

En diciembre comenzará la siguiente fase de ajuste, que será estable por un tiempo. En un momento dado, comenzarán a reponer reservas, pero aún no han definido un punto final.

Lo más importante para los traders: si aparecen datos sobre la estabilización o fortalecimiento del mercado laboral, esto influirá en las decisiones sobre las tasas. La intervención de Powell mostró que la Fed actuará con cautela y dependerá de los datos. No hay garantías para diciembre.