Acabo de notar algo interesante sobre cómo se mueven los principales inversores en mercados bajistas. Hay un inversor chino legendario que administra silenciosamente más de 100 mil millones de yuanes en activos, y su reciente ola de compras en Tencent y Moutai nos está diciendo algo sobre la psicología del mercado.

Así que aquí está la línea de tiempo. Tencent fue completamente golpeado a principios de 2025, cayendo más del 11% en solo los primeros días de negociación del año. Seis días consecutivos de velas rojas. Para el 8 de enero, la acción estaba sangrando. Luego este inversor intervino y cargó tanto en Tencent como en Moutai, ambos que habían sido destruidos. Solo Moutai cayó un 6% en ese mismo período de cinco días. En pocos días, ambas acciones se estabilizaron y se recuperaron. ¿Coincidencia? Quizá. Pero cuando gestionas más de 100 mil millones en capital, la gente presta atención.

El nombre del tipo es Duan Yongping, y su historia de patrimonio neto es increíble. Comenzó básicamente como un fracasado en los exámenes, sacando malas notas en su primer examen de ingreso a la universidad a finales de los 70. Luego volvió, entró en el programa de radio de la Universidad de Zhejiang, y finalmente fundó Little Tyrant y BBK Electronics. Pero el verdadero punto de inflexión? Un almuerzo de 620,000 dólares con Buffett en 2006. Esa comida aparentemente cambió toda su filosofía de inversión.

Después de ese almuerzo, adoptó lo que llama sus tres reglas principales: no hacer cortos, no pedir prestado dinero y nunca invertir en cosas que no entiende. Estas suenan simples, pero han definido todo. Perdió 200 millones cortando Baidu al principio, lo que le enseñó la primera lección de la manera difícil. ¿La regla de no pedir prestado? Él atribuye eso a que mantiene su perfil de riesgo mucho más bajo que tipos como Jia Yueting o Xu Jiayin, que se lanzaron con apalancamiento total.

Su verdadera riqueza está algo oculta a la vista pública. No aparece en la lista de los 100 más ricos de Forbes China, a pesar de tener un patrimonio que supuestamente supera los 180 mil millones de yuanes. Según los informes de la SEC, su firma H&H International Investment posee unos 14.5 mil millones de dólares en acciones estadounidenses. Las participaciones están concentradas: Apple representa casi el 80% de su cartera en EE. UU., con posiciones en Berkshire Hathaway, Google y Alibaba completando el resto. Comenzó a comprar Apple en 2011, cuando cotizaba a solo 5.78 dólares. Haz las cuentas de ese retorno.

Lo que es fascinante es su consistencia. Ha mantenido Tencent durante años, sigue diciendo que no lo vende, y regularmente lo compra en los momentos de caída. Lo mismo con Moutai desde 2013. Deliberadamente evita cosas que no puede entender, por eso Pinduoduo no está en su cartera a pesar de que su protegido Huang Zheng lo convirtió en un gigante. También dice que no tocará la IA, por su propia admisión.

La verdadera lección aquí no es solo sobre elegir ganadores. Es sobre paciencia y disciplina. Mientras la mayoría de los inversores entran en pánico durante caídas de seis días, este tipo ve oportunidad. Su patrimonio no se construyó con operaciones por FOMO o dinero prestado. Es el efecto de la capitalización de posiciones a largo plazo en negocios de calidad, mantenidas a través de ciclos. Ese es el libro de jugadas de Buffett que aprendió durante ese almuerzo, y claramente quedó grabado.