Estos días también he visto a mucha gente vincular de manera rígida la entrada neta en ETF, los cambios en la oferta de stablecoins, y las entradas y salidas de fondos OTC para explicar las subidas y bajadas, hablando como si fuera una fórmula. Pero en realidad, la correlación no equivale a causalidad, especialmente en lo que respecta a esa pequeña cantidad de “nuevas stablecoins” en la cadena, que muchas veces solo son mudanzas, cambios de cadena, cambios en las carteras de custodia, o incluso movimientos temporales para hacer market-making o cobertura, no tan directamente relacionados con la compra con dinero real para seguir la tendencia. Lo mismo pasa con los ETF, que no significan que la entrada inmediata sea compra de spot, puede que primero estén cubriendo en otro lado, y el ritmo puede prolongarse mucho. Últimamente, también se suele decir que la preferencia de riesgo en las acciones estadounidenses y las subidas o bajadas en el mercado de criptomonedas se alinean en los gráficos, lo he visto, pero lo que más me importa es: si mañana hay un colapso de liquidaciones o una pequeña desconexión de las stablecoins, ¿quién se verá obligado a vender, dónde se cortará el flujo? De todos modos, prefiero dejar las “explicaciones” para después, y escribir los planes de contingencia de antemano, primero sobrevivir y luego ya veremos.