Acabo de revisar lo que sucedió hace unos meses durante el crash de criptomonedas a principios de año - esa caída del precio de bitcoin fue honestamente brutal. Vimos cómo se desplomó desde los máximos de octubre alrededor de $125K-$126K hasta casi $60K antes de rebotar. Incluso ahora todavía está lidiando con las secuelas.

Lo interesante es que la gente sigue preguntando '¿por qué crashó bitcoin?' pero no fue realmente una sola cosa. Fue más como una tormenta perfecta de múltiples presiones golpeando al mismo tiempo. La salida de fondos del ETF spot probablemente fue la mayor señal - instituciones que compraban como locas durante todo 2025 literalmente cambiaron de actitud en 2026 y comenzaron a vender. Estamos hablando de más de mil millones en salidas semanales, a veces cientos de millones en un solo día. Eso es una demanda institucional que se invierte bruscamente.

Luego, el cambio en la política de la Fed lo empeoró. Cuando el equipo de Trump señaló una postura más hawkish y el dólar empezó a fortalecerse, el dinero salió de todo lo arriesgado. Bitcoin fue la primera en ser afectada porque se mueve como una acción tecnológica de alto beta cuando la gente reduce riesgos, no como el 'oro digital' que todos afirman. Esa narrativa se desplomó por completo durante este ciclo.

La situación de apalancamiento fue el verdadero acelerador. Una vez que el precio empezó a romper niveles clave - 70K, luego 69K, luego 65K - se activaron liquidaciones masivas forzadas. Vimos más de $2 mil millones en liquidaciones en una sola semana. Lo que pasa con las liquidaciones es que no son una presión de venta real, son ventas por pánico, y eso crea un efecto en cascada donde la liquidez simplemente desaparece y los precios caen en caída libre.

Otros factores que vale la pena señalar: las ballenas y los primeros poseedores definitivamente estaban tomando ganancias en estos niveles ya que su costo base era muy bajo. Los mineros estaban vendiendo para cubrir llamadas de margen. Las caídas técnicas por debajo de medias móviles clave amplificaron los movimientos. Las horas de negociación en Asia con liquidez escasa hicieron que los vaivenes fueran aún más violentos.

El consenso en ese momento era que quizás no había terminado. Las instituciones advertían sobre posibles nuevos mínimos antes del verano, con algunas predicciones bastante bajistas en el rango de $40K-$50K . A menos que hubiera un cambio importante en la política de la Fed o surgiera una nueva narrativa de compra, el ciclo de desapalancamiento seguiría en marcha.

Resumen de esa caída del precio de bitcoin: no se trataba de que Bitcoin estuviera fundamentalmente roto. Era simplemente que cuando la liquidez global se aprieta y el apetito por el riesgo colapsa, las criptomonedas son las más afectadas porque se comportan como un activo de riesgo, no como un refugio seguro. El ciclo de colapso de la fe más el desapalancamiento forzado fue brutal, pero así funcionan estas cosas.