Acabo de notar algo en el mercado que vale la pena prestar atención. El S&P 500 ha tenido una carrera increíble: subió casi un 80% en los últimos tres años. Pero esto es lo que llamó mi atención: el ratio CAPE de Shiller, que mide qué tan caras se han vuelto las acciones, acaba de caer por primera vez en casi un año. Suena pequeño, pero en realidad es sorprendentemente significativo cuando miras los patrones históricos.

¿Por qué? Porque cada vez que esta métrica de valoración ha disminuido en el pasado, el mercado en general ha seguido. La correlación es claramente evidente cuando miras los gráficos. Estamos hablando de períodos en los que las acciones retrocedieron o se estancaron en lugar de subir más alto. Ahora, no estoy diciendo que el mercado alcista esté terminando: estas correcciones no siempre duran mucho ni son profundas. Pero el momento es interesante dado todo el ruido reciente: preocupaciones sobre la sostenibilidad del gasto en IA, incertidumbre sobre los recortes de tasas de interés, y algunos sectores como el software empresarial enfrentando vientos en contra por la disrupción de la IA.

El aumento fue impulsado por el optimismo en áreas de alto crecimiento: juegos de IA como Nvidia, nombres de computación cuántica, empresas de medicamentos para la pérdida de peso como Eli Lilly. Los recortes de tasas de la Fed también ayudaron. Pero ese mismo entusiasmo llevó las valoraciones a niveles que solo hemos visto una vez antes: durante la burbuja de las punto com en 2000. El ratio CAPE de Shiller superó 40, lo cual es un territorio sorprendentemente raro.

Entonces, ¿qué sigue? Honestamente, podrían ser unas semanas de debilidad, o un comercio lateral. La verdadera señal vendrá de los informes económicos, los mensajes de la Fed y cómo estas empresas de crecimiento realmente se desempeñan. Pero aquí está lo importante: incluso si vemos una corrección, el patrón a largo plazo es sorprendentemente consistente. El mercado siempre se recupera y sube más con el tiempo. Si mantienes empresas de calidad durante años, las caídas a corto plazo apenas importan.

Vigilando cómo se desarrolla esto en el próximo mes aproximadamente.