Acabo de ponerme al día con las ganancias de CHE de hace unos meses y wow, eso fue duro. La acción de Chemed se desplomó absolutamente después de que reportaron - cayó como un 15% el día que lo anunciaron. Los números simplemente no cuadraron. El EPS ajustado fue de $6.42, una caída del 6% año tras año, y eso estuvo por debajo de las estimaciones en más del 8%. Los ingresos fueron básicamente estables en $639 millones, también por debajo del consenso.

Lo interesante es que sus dos principales negocios se están moviendo en direcciones totalmente diferentes. VITAS, su división de cuidados paliativos, en realidad aumentó los ingresos un poco - un 1.9% hasta $418.8 millones. Pero Roto-Rooter, la parte de plomería, sufrió un golpe más fuerte con una caída del 3.7% hasta $220.6 millones. La plomería residencial bajó un 3.1% mientras que la comercial apenas subió un 1.6%.

Lo que realmente me preocupa son los márgenes. El margen bruto se contrajo en 181 puntos básicos y el margen operativo cayó 202 puntos básicos hasta el 18.3%. Eso es una presión significativa. También están quemando efectivo - terminaron el trimestre con $74.5 millones en efectivo frente a $178.4 millones a finales de 2024. Sin embargo, gastaron $174.6 millones en recompra de acciones.

La dirección está tratando de sonar optimista sobre 2026 como un año de recuperación, especialmente para VITAS que enfrenta problemas con el límite de Medicare, pero claramente el mercado no estaba convencido. CHE tiene actualmente una calificación de Mantener. Podría valer la pena vigilar si realmente pueden ejecutar esa narrativa de recuperación.