He estado observando muy de cerca el sector de equipos de semiconductores, y hay algo interesante que se está desarrollando en torno a la fabricación de chips de memoria que vale la pena seguir de cerca.

Applied Materials se está posicionando como el principal beneficiario de un cambio importante que ocurrirá en 2026. Hablamos de la transición de diseños FinFET más antiguos a transistores Gate-All-Around, además del crecimiento explosivo en la demanda de memoria de alta ancho de banda impulsada por las construcciones de infraestructura de IA. La compañía ya muestra un crecimiento récord en los segmentos de lógica y DRAM, y esto es solo el principio.

Lo que llamó mi atención es específicamente el ángulo de DRAM. Los clientes están moviéndose agresivamente hacia nodos de 6F², lo que requiere una inversión seria en equipos. Pero aquí está lo interesante: la producción de HBM es aún más intensiva en equipos. Hablamos de tres a cuatro veces más inicios de obleas por bit en comparación con el DRAM estándar. Eso es un impulso enorme para los fabricantes de equipos, y AMAT se ha posicionado bien con su tecnología de unión híbrida y capacidades de metrología de dispositivos 3D.

Sus lanzamientos recientes de productos - Xtera epi, Kinex unión híbrida, PROVision 10 eBeam - están llegando al mercado en el momento justo. AMAT apunta a 3 mil millones de dólares en ingresos por HBM en los próximos años, y honestamente, la dinámica del mercado respalda esa ambición. A medida que los chips de IA se vuelven más complejos y heterogéneos, la necesidad de apilamiento de chiplets 3D y empaquetado avanzado se vuelve innegociable.

Ahora, los competidores no están quedándose de brazos cruzados. Lam Research acaba de asegurar múltiples victorias en grandes fabricantes de DRAM con su sistema de grabado Akara para arquitecturas 3D. ASML está viendo una fuerte demanda de DRAM y lógica para sus sistemas de litografía EUV; varios clientes de DRAM ya están adoptando EUV, lo que acelera los tiempos de ciclo y reduce costos.

Pero aquí es donde AMAT destaca: tiene el portafolio más amplio en lógica, DRAM y HBM. Esa diversificación importa cuando apuestas a este nivel de gasto en equipos de capital.

En cuanto a la valoración, AMAT ha subido un 134,4% en el último año frente al 53,9% de la industria de semiconductores. Cotiza a un P/S futuro de 9,55 frente al promedio de la industria de 8,46X, por lo que se está valorando con un prima. Pero las estimaciones de ganancias para 2026 sugieren un crecimiento interanual del 16,5%, y esas estimaciones acaban de ser revisadas al alza.

El Zacks Rank lo tiene en #1 (Compra fuerte), lo cual está alineado con los vientos de cola estructurales que estamos viendo. Si estás buscando acciones relacionadas con infraestructura de semiconductores, la fabricación de DRAM y chips de memoria es donde está la acción en este momento. El ciclo de inversión en IA es real, y fabricantes de equipos como AMAT están en el asiento del conductor.